新风险管理概要-风险回应.pptVIP

1.了解到傳統保險作為回應風險的重要理財　工具有何功效與缺失。 2.認識財務風險基本的四種避險工具的性質　與功能。 3.認識另類風險理財中的主要商品。 一、風險理財的涵義 風險理財是財務管理的一支，概念上有別於投資理財，投資理財重興利，興利過程的可能風險，則需風險理財，兩者的面向與焦點不同。也因此，所謂風險理財，指的是面對風險可能導致的損失，人們如何籌集彌補損失的資金，以及如何使用該資金的一種財務管理過程。 二、風險理財的類別 風險理財基本上只有兩類：一為風險承擔；另一為風險轉嫁。風險承擔係指彌補損失的資金，源自於經濟個體內部者，反之，如源自於經濟個體外部或外力者，謂為風險轉嫁─理財型。 三、保險的意義、性質與功效 （一）保險是什麼 保險乃集合多數，同類危險，分擔損失之一種經濟制度。 （二）什麼不是保險 常見的五種概念名詞區分不同： 1.保全與保險 2.儲蓄互助會與保險 3.救濟與保險 4.售後服務與保險 5.賭博與保險 （三）投保的成本與效益 四、風險與保險 第一，純風險。純風險為靜態風險，且其所致結果僅為損失並無獲利的可能。 第二，純風險導致的損失可被預測。 第三，純風險導致的損失幅度，不要過大，亦不能過小。 第四，俱備同質性的風險單位，需夠多但僅有少量可能受損。 第五，純風險導致的損失，需是意外且明確的。 傳統保險市場，藉由與資本市場的融合，承保巨災或投機風險已非難事。 五、保險經營的理論基礎 （一）大數法則 （二）風險的同質性 （三）損失的分攤 （四）理論運用雛型 （五）理論基礎的限制 六、保險的社會價值和社會成本 第一，可促成資源的合理分配。 第二，可促進公平合理的競爭。 第三，有助於生產與社會的穩定。 第四，可提供信用基礎。 第五，可以解決部分社會問題。 七、保險與選擇權 八、主要的傳統與變種保險 九、衍生性商品 （一）衍生性商品的涵義 廣義的說，如果某商品價格，會受到其他商品價格的影響，那麼，該商品就被稱呼為衍生性商品。 （二）衍生性商品的基本型態 見下表 2.期貨契約 期貨契約，其實就是遠期契約的變種，它是在期貨交易所買賣的標準化遠期契約。 2.交換契約 4.選擇權契約 (1) 基本特性 (2) 買權 (3) 賣權 表10-6 賣出買權 (4) 選擇權的類別 (5) 權利金與選擇權價值 ① 標的資產價格 ② 履約價格 ③ 距到期日時間 ④ 標的資產報酬率的波動率 ⑤ 無風險利率 ⑥ 股利 (6) 選擇權的交易策略 ① 單一策略 ② 避險策略 ③ 組合策略 ④ 價差策略 （三）衍生品避險的成本與效益 常見的外匯避險方法，有外匯換匯法、自然避險法與一籃子貨幣法等三種。 十、ART市場 （一）ART市場的涵義與其效益 ART市場是結合保險市場與資本市場於一爐的市場，同時，為了完成風險管理的目標，ART是尋求保險市場與資本市場間，風險分散與轉嫁的市場。 （二）ART市場的參與者 參閱表10-8 （三）風險的承擔與轉嫁 1. 為何承擔風險？ 2. 風險轉嫁─理財型 3. 保險證券化與ART市場 4. 保險市場─變種保險／再保險商品與機制 (1) 自我保險基金 (2) 專屬保險 (3) 有限風險計畫 (4) 多重啟動保險 5. 資本市場─產險證券化商品 (1) 巨災債券 參閱圖10-22 (2) 巨災選擇權 6. 資本市場─壽險證券化商品 第一類，是災難性死亡債券與長壽風險生存債券及衍生品。第二類是壽險公司隱含價值證券化商品。第三類是為使壽險準備金投資更具效能的金融交易商品。 （四）ART市場展望 1. 保險、衍生品與ILS商品的比較 詳見圖10-23 2. ART市場的障礙 ART市場的未來性，將受制於誘因與障礙兩項因子。 十一、本章小結 保險制度，是人類最偉大的發明，也是最神聖的制度，互助與個人隱善的美德，透過保險制度發揮到極致。保險的存在，不只是因有各類風險，人類需要它，更因它有助於整體國家社會與國際的經濟發展。 表10-8 ART 市場參與者與其角色 V V V ART 商品使用者 V V V 風險能量提供者 V V V 風險管理顧問 V V V 商品研發 保險代理人 與經紀人 法人投資 機構 一般企業 公司 金融機構 保險人／ 再保險人 參與者 角色功能 母公司 保險公司 （專屬於 母公司） 該保險公司業務100% 來自母公司 圖10-17 純專屬保險 母公司 保險公司 （專屬於 母公司） 社會大眾 1 3 2 4 交集1 為來自母公司的業務至少為50%，則該保險公司可稱為母公司的專屬保險公司。交集3 和4 為保險公司的非相關業務。交集2 為母公司本業業務。 圖10-18 開放式專屬保險 客戶公司A 客戶公司B 客戶公司C 客戶公司D 前衛業務的保險公司