中债资信行业和企业全覆盖月监测——铝—去产能及环保限产预期推.pdfVIP

2017 年 3 月 中债资信行业和企业全覆盖月监测——铝： —去产能及环保限产预期推高铝价，预焙阳极自给企业受益 中债资信全覆盖月度监测产品2017 年第 01 期 总第 01 期 工商企业一部 内容摘要 有色金属行业研究团队  产量创单月历史新高：1 月电解铝行业开工率为 85.36%，电解 张祺 电话：010 铝当月产量约 300 万吨，短期内新产能投产压力不大，月度产 邮件：zhangqi@ 量或保持现有水平。  需求进入淡季：电解铝下游各行业铝材需求环比大幅下行； 1 张文清 月份电解铝下游需求同比上升，但需求增速与 2016 年（全增速 电话：010 邮件：zhangwenqing@ 10%以上）相比，将有很大差距。  行业供需矛盾加剧：电解铝库存大幅攀升，行业供需矛盾加 黄晟伦 剧。 电话：010  消息面及成本因素主导，电解铝价格上涨：环保限产及《京津 邮件： huangshenglun@ 冀及周边地区 2017 年大气污染防治工作方案》征求意见稿，涉 及电解铝、氧化铝限产，电解铝价格进一步走强。1 月和 2 月 铝价分别上涨约 3.40%和 1.35%。  预焙阳极暴涨致行业生产成本上升：氧化铝与电解铝价格比处 于历史最高位，侵蚀产业链利润；煤价处于历史较高水平，自 市场部 备电与外购电企业差距缩小，行业成本曲线扁平化；预焙阳极 价格大幅上涨，推高电解铝成本 300 元/ 吨。 电话：010  行业盈利空间：1 月自备电企业毛利润空间约 1100 元/ 吨，环 邮件：cs@ 比下降400 元/ 吨，2 月自备电企业毛利润空间约 1700 元/ 吨； 2 月用电成本高于 0.41 元/千瓦时且无氧化铝自给能力的企业毛 中债资信是国内首家以采用投资人 利润亏损，行业亏损面加大。 付费营运模式为主的新型信用评级公  氧化铝自给及预焙阳极自给企业相对优势上升：利好中国宏桥 司，以“依托市场、植根市场、服务市 （魏桥铝电）、中国铝业、焦作万方、神火股份、云铝股份、 场”为经营理念，按照独立、客观、公 南山集团、杭州正才等；其余电力自给但氧化铝及预焙阳极自 正的原则为客户提供评级等信用信息综 给能力差的企业相对优势下降。 合服务。  重点关注： 《京津冀及周边地区2017 年大气污染防治工作方 案》等相关环保政策及电解铝行业去产能最新进