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第14卷 专辑 中国管理科学 Issue
V01．14，Special
1 Chinese of Science 2006
2006年0月 Joumal October，
Management
文章编号：1003—207(2006)zk一0259—04
期权定价新思路：量子金融观点
陈黎明1，易卫平2
(1．中国农业大学经济管理学院，北京100083；2．北京航空航天大学经济管理学院，北京100083)
摘 要：综述了新兴的量子金融理论在期权定价上的应用，包括量子力学路径积分方法和虚拟套利动态测量理论，
以及二项式期权定价的量子模型。比较分析了二项式期权定价量子模型新公式与经典CRR定价公式，指出此两
者是互补存在的，有着各自不同的适用范围。
关键词：量子金融；路径积分；套利测量理论；二项式期权定价
中图分类号：F830 文献标识码：A
一个有限间隔后的状态之间的联系可以用指数函数
1 引言
“exp(iS／h)”的无限多重积分(即路径积分)而得
量子金融是量子力学和量子场理论方法应用于 到，其中}i=#，^是普朗克常数，s称为作用量泛
金融领域的研究。中的路径积分在金融领域的应用
函，是拉格朗日(Lagrange)函数的时间积分。假定
究，始于上世纪八十年代，但是量子这个名词则是在
一个系统具有坐标集合茗={茗‘}，从时间i。具有坐
近几年才出现的，如Schaden…、Baaquie雎o、陈泽
乾o等都先后提出了量子金融的概念。量子金融 标算。的点开始，终止于时问t。具有坐标菇。的点，作
研究是全新的尚待开辟的领域。 用量泛函S=M(童，菇，c)dt。那么系统始于点算(t。)
本文概述了应用于期权定价量子金融理论，首
=菇。，在时间t。到达坐标茗。的转移概率密度(物理
先是费曼(R．P．Feynman)的量子力学路径积分方
中称为“传播子”)就由起始于点菇。并发展到点算。
法；其次伊林斯基(K．Ilinski)虚拟套利动态测量理
上的所有路径的和(积分)给出¨]：
论；最后介绍陈泽乾关于二项式期权定价的量子模
P(菇6，t6
型，比较分析了的期权定价新公式和经典CRR二项
期权定价公式之间的关系。 其中：A是归一化因子，9x(·)为路径空间测度。
2量子力学路径积分方法
Wick旋转)，发现了费曼路径积分和维纳积分之间
路径积分方法开拓了将量子力学方法应用于金 的联系，得到了著名的“Feynman—Kac公式”。
融领域的新路子，它被引入金融领域的研究，最早见 2．2期权定价
设s(t)表示t时刻某证券的价格。买卖双方同
于1988年理论物理学家DashHJl的工作，主要应用
意在未来的某一时刻r以约定价格F(t，r)成交，到
于期权定价问题。Linetsk
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