期望效用熵决策模型与展望理论的解释研究.pdfVIP

1698 2008中国发展进程中的管理科学与工程(卷II) 期望效用一熵决策模型与展望理论的解释 杨继平 北京航空航天大学经济管理学院，北京100083 yangjp@buaa．edu．cn 摘要：本文在期望效用一熵决策模型的基础上，研究其在特定情况下与期望效用决策准则关系的性质，并利用该模型 范性和描述性模型的合理性。 关键词：期望效用；熵；展望理论；共同比率效应 险一价值模型和相对风险一价值模型将风险度量和决 1 引 言 策偏好结合起来使得决策偏好与风险的度量相 对于风险型决策问题，期望效用理论普遍被认为 容[6’7’10]，这些风险一价值模型为描述性决策模型，不 是一个“有理性”选择的规范化模型，并且广泛地应用 是应用于具体决策的规范化模型。 8LTver— 于种种经济行为的描述性模型中(Kahneman 杨继平和邱菀华(2005)提出了一种基于期望效用 sky，1979)，它假定人们面对风险型决策问题时，总是和熵的风险决策行动的风险度量方法，在此基础上建 选择期望效用最大的行动或方案口’2]。但是，Allais悖立了期望效用一熵风险决策模型n川。该风险决策模 论及Kahneman和Tversky展望理论中共同后果效应型包括将期望效用模型作为特例，解决期望效用模型 (Conl／rlonconsequenceeffect)和共同比率效应(Corn—和均值一方差模型不能合理解决的一般风险决策问 moilratio effect)的提出，说明在实际作决策或选择题。此外，运用期望效用一熵风险决策模型合理地解 时，许多人都不遵守最大期望效用理论[2’3]。对此，决释了一些著名的决策悖论。该决策模型既可以作为风 险决策的描述性模型又可以作为风险决策的规范化模 策分析学家做了许多的工作，试图解释Allais悖论，并 且提出一些新的理论。但是到目前为止，尚未见到普 型。本文在此基础上，讨论在一些特定条件下期卑效 遍接受的规范性和描述性模型。 用一熵风险决策模型与期望效用决策准则的关系的性 在金融领域，假定投资者通过直觉来平衡一个风 险决策行动的收益和风险，以此做出他们的投资决策。 论中提出的共同比率效应，进一步说明在一定情况下 一般来说，这种方法依赖于风险的度量。Markowitz该决策模型作为规范性和描述性模犁的合理性。 (1959，1987)对于证券组合，提出一个把方差作为风险 2期望效用一熵风险度量和风险决策模型 度量的均值一方差模型，该模型基于对于给定的期望 收益水平将方差最小化n’5]。此外，还有其他风险度量 经典规范化风险决策模型有三部分组成：状态空 模型等。然而，由于这些风险模型同风险偏好是分别 间@={0}，行动空间A={口)和定义在A×@上的支付 建立的，不能明确地将风险度量和决策模型结合起来， 因此在决策中这些风险度量的用处是非常有限的[6’7]。效用函数为越(X)，有时记为M(X(口，口))或u(a，日)，这 近年来，一些研究工作者将风险度量与偏好模型 样一个一般的决策模型写成G=(@，A，“)。对于一般 直接联系起来提出了风险一收益模型或风险一价值模 的决策模型G=(@，A，“)，aEA，采取行动a对应的状 态0有先验分布7t。(口)。一般来说对于不同的行动a， 型。Bell(1995)给出风险型决策的风险一收益函数， 导出了可用风险和收益解释的效用函数族，根据这些 与其相对应的状态目的先验分布7l。(口)不同。如果所 效用函数族可得效用与风险的度量一致¨o。Sarin和有的