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2009/01/08 基金研究 策略跟踪 每周基金视野： 谨慎中乐观，优质公司中寻找绩优个股 悲观谨慎： 明年的股市仍存在较大不确定性。中国短期经济增长不容易维持高增长的结构性 因素：人口结构造成的高储蓄率、收入分配差距导致较低的边际消费倾向、社 会保障体系不健全等。存在经济调整的长期性、上市公司业绩下滑、大量企业 经营困难以及失业等不利因素。（华夏基金）尽管目前 A 股市场估值已与国际 接轨，但断言 A股已具投资价值为时尚早，影响其投资价值显现的关键因素在 于中国经济能否实现软着陆。（南方基金）2009年上半年 A股市场整体环境 依然艰难。2009 年下半年随着积极政策实施效果的逐步显现、企业库存消化 下盈利略有好转，A股市场环境或有好转，但仍需视全球尤其是美国经济、国 内房地产市场的恢复情况而定。（工银瑞信） 乐观看点： 暖风不断的政策面对市场将形成较强的支撑。A股市场目前的估值已回到了 较低水平，明年的走势更多取决于流动性的变化。A股市场从资金面、估值水 平、业绩增长潜力等几方面看，将稳中有升。（嘉实基金）目前市场继续大幅 下跌的空间已经不大，今后结构上的分化将加剧，投资的思路在于寻找未来 需求增长前 景平稳，或估值折价足够大并能有较好分红收益的投资标的。（博 时基金）09 年可能是一个布局时机。2009年上半年经济可能还会比较艰苦， 下半年经济数据或许会渐渐走平，即使最悲观的预期也认为到 2010 年形势会 转好，经济会复苏。（上投摩根）A股市场 2009期待惊喜。（华安基金）市场 在经历了流动性危机迫使资金出逃的 2008 年上半年，以及对经济衰退的预期 从恐惧到确认的三季度和资金与政策互动的四季度后，2009 年将迎来筑底和 复苏。（中海基金） 配置风向： 看好估值套利和资产注入带来的机会；看好银行、地产、机场、零售、电力、 水泥等行业。（嘉实基金） 建议低配， 钢铁由低配调为标配， 化工景气下行， 但是绩优个股可以增持，标配钢铁行业，低配有色行业，超配铁路，标配高速 分 析 师 和机场，低配港口，标配电力，回避水泥，但是铁路建设行业具有吸引力，标 配汽车，标配机械行业，通讯行业标配，标配传媒行业，超配医药，地产行业 丁 煜 是低配但是会择机增持优质公司，基准配置零售，低配银行。（博时基金）内 (0755) 8249 2944 需消费、铁路、矿山等政府主导投资领