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每週展望及焦點 2008 年 11 月 17 日 • 二十大經濟體領袖會議剛於上週六及周日於華盛頓舉行。惟會後聲明並未有 具體承諾將會聯手行動刺激經濟增長，亦沒有提供現時有某些資產市場出現 “無價無市”的具體解決方案。各國領袖討論焦點集中在如何令全球金融體 系遵守更多的條款，如何盡速將新的會計準則落實，如何將責任移交至只控 制全球百分之三儲備的國際基金組織（IMF）。雖説此等措施應長遠有助鞏 固環球金融體系及架構，卻無助於舒緩金融海嘯所帶出的資金短缺及資產價 值縮水的“後遺症”。 • 英國首相白高敦認爲此次會議是布列敦森林體系第二期(Bretton Wood II)的 里程碑。可是，第一期的布列敦森林體系的背景及現金金融體系所面對的問 題完全不同，需要投入的資金現今亦相當大，而一九四四年七月第一次會議 至實行，整整花掉兩年時閒。當時美國為唯一超級大國，享有龐大經常賬盈 餘，有充裕資金提供日本及歐洲作戰後重建，現今的問題在於美國陷入龐大 經常賬及預算赤字，依靠華爾街的不斷創新引進環球資金，如今環球資金短 絀，投資信心薄弱，而經常賬盈餘的國家如中國，日本及新興市場等，卻沒 有完整的資本市場消化資金，所以要創立新一輪的環球經濟秩序，不是一朝 一夕的事。 • 澳洲及紐西蘭股市是投資者反應的第一個試金石。週一澳洲股市低開後持續 下跌，指數最低跌至36.6 點，較上星期五下跌百分之三點五，除日本外，亞 洲股市普遍低開，市場對此次二十大會議原則上感到失望。 Page 1 本文件所載之資料 (“有關資料 ”)僅作參考，並未顧及任何獲得本文件人士的特定投資目標、財務狀況、風險承受能力或其特定需要而作 出。有關資料並不構成任何認購或買賣任何投資產品或服務之推介、要約或邀請。在任何情况下，有關資料並非、亦不應被視作或依賴為 任何投資建議。除非另有書面協定，星展銀行(香港)有限公司(“本行 ”) 亦並非閣下之投資顧問或受信人。本行並不會就有關資料之準 確性、完整性或適時性作出任何性質之陳述或保證。本行亦不會對閣下或任何人士就使用本文件或有關資料而引起之任何損失或後果承擔 任何責任。有關資料雖從本行認為可靠的資料來源獲得，但本文件所引用之過去表現只供參考，並不是未來表現之徵示。本行亦可不時更 改有關資料而不再另行通知。投資涉及風險。於作出任何投資決定前，閣下應細閱有關產品或服務之銷售文件及風險披露，考慮有關產品 或服務是否適合閣下之投資目標、風險承受能力、財務狀況及其他需要。如有疑問，閣下應諮詢閣下之專業財務顧問。 • 上星期二，美國財長保爾森宣稱七千億美元的救市方案將不會用於購買銀行 不良資產， 而針對美國汽車業的注資方案亦需要分開處理。美股及環球市場 因而星期三開始反覆下跌，週四環球股市持續跌勢，而美股於週四，因爲美 國公佈九月份貿赤有改善及房屋按揭一周數據回升及反彈。週五美國股市再 度因爲美國零售銷售數據疲弱而下跌，十月份美國零售銷售下跌百分之二點 八，為一九九二年有統計以來最大跌幅。 • 美元兌日元以外其他貨幣表現仍受環球股市波動影響。由於減少槓桿化及資 金回調，以及避險需求，皆推動美元及日元上升，每匯指數上週上升約百分 之零點五，由於周末二十國峰會並無新意，美匯指數進一步攀升至87.65。 Page 2 本文件所載之資料 (“有關資料 ”)僅作參考，並未顧及任何獲得本文件人士的特定投資目標、財務狀況、風險承受能力或其特定需要而作 出。有關資料並不構成任何認購或買賣任何投資產品或服務之推介、要約或邀請。在任何情况下，有關資料並非、亦不應被視作或依賴為 任何投資建議。除非另有書面協定，星展銀行(香港)有限公司(“本行 ”) 亦並非閣下之投資顧問或受信人。本行並不會就有關資料之準 確性、完整性或適時性作出任何性質之陳述或保證。本行亦不會對閣下或任何人士就使用本文件或有關資料而引起之任何損失或後果承擔 任何責任。有關資料雖從本行認為可靠的資料來源獲得，但本文件所引用之過去表現只供參考，並不是未來表現之徵示。本行亦可不時更 改有關資料