流动性约束对城镇居民消费行为.pdfVIP

维普资讯 2007年1月 河 北 经 贸 大 学 学 报 如k20D7 第 28卷 第 1期 JournalofHebeiUniversi~ ofEconomicsandTrade VoL28No．1 o 中国经济问题 流动性约束对城镇居民消费行为 影响的实证研究 许永兵 ，王 雪 (河北经贸大学 经济研究所，河北 石家庄 050061) 摘 要：运用Jappelli等设计的模型分阶段测算流动性约束对我国城镇居民消费行为的影响，结果表明：20世 纪90年代中期以来城镇居民面临的流动性约束明显弱化，但与发达国家相比，目前我国城镇居民依然面临较 强的流动性约束。 关键词：城镇居民；流动性约束；实证分析 中图分类号：F063．2 文献标识码：A 文章编号：1007-2101(2007)01—0057-04 个相应的储蓄 目标⑦。叶海云(2000)从理论上证明： 一 、 引言 伴随消费结构变化而产生的流动性约束迫使中国居 民不得不确立短期储蓄 目标，其现期消费水平不是 根据生命周期—持久收入假说(LC—PIH)，在没 由现期流动性资产和收入水平，而是由短期收入流 有流动性约束 (指居民从金融机构以及非金融机构 和短期储蓄 目标决定，故而现期消费低于最优水 和个人取得贷款以满足消费时所受到的限制)的条 平③。但他没有为这一结论提供实证证据。申朴等 件下，预算约束是终生跨时预算约束，消费者将按其 (2003)对流动性约束进行了经验分析，结果是：在中 一 生的收入和财产，在各个时期进行大体上均匀的 国城镇居民面临较强的不确定性和流动性约束条件 消费支出。也就是说，如果没有流动性约束，居民预 下，必然会减少当前消费，增加储蓄④。但他们也未能 期收入及其一生中可动用的资产都会对其现期消费 独立地分析流动性约束本身对居民消费行为和消费 发生作用。 需求的影响程度。 由于 目前我国消费信贷制度尚处于初建时期 ， 本文利用杰派利等(Jappelli，TullioandPagano， 消费信贷规模还很小，所以，流动性约束对居民消费 1994~)的模型对我国城镇居民受流动性约束影响的 行为的影响是显而易见的。除少数学者 (欧阳俊等 程度进行检验，以说明流动性约束对中国城镇居民 的研究认为流动性约束还没有对中国居民的消费行 消费行为的影响。 为构成有效约束①)外，国内的相关研究成果大都认 为我国目前依然存在较强的流动性约束。如余永定 二、模型 等(2ooo)的研究表明：由于受流动性约束的制约，中 国居民的消费支出安排具有显著的阶段性，在其生 杰派利的模型是建立在生命周期消费理论模型 命的不同阶段一般都存在一个特定的支出高峰和一 基础上的。他把消费者群体分为两类人，一类是不受 收稿 日期：2006-09-08 基金项 目：河北省软科学计划项 目(054072266D--4)阶段性成果 作者简介：许永兵(1962一)，男，辽宁盘锦人 ，河北经贸大学经济研究所教授、博士，研究方向：产业经济学、国民经济学；王雪， (1982一)，女，河北经贸大学产业经济学专业硕士研究生． 河北经 贸大 学学报 HebeiJingmaoDaxueXueb~o