中天金融集团股份有限公司主体和相关债项2017年度跟踪评.PDFVIP

跟踪评级报告 中天金融集团股份有限公司主体及相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】465 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 中天金融集团股份有限公司（以下简称“中天金 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 融”或“公司”）主要从事房地产开发与销售等业务。 债项信用 评级结果反映了公司在贵阳市场占有率仍较高，品牌 跟踪 上次 上次 债券 额度 年限 评级 评级 评级 及区域竞争优势依然很强，土地获取能力较强，产品 简称 （亿元） （年） 结果 结果 时间 业态丰富，盈利能力增强等有利因素；同时也反映了 15中天城 14 5 AA+ AA 2016.04 公司业务区域分布仍然集中，未来在建项目投资支出 投MTN001 压力较大，资产负债率和受限资产比例依然较高等不 利因素。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 综合分析，大公对公司 “15 中天城投 MTN001” 项 目 2017.3 2016 2015 2014 信用等级调整为 AA+，主体信用等级调整为 AA+，评 总资产 730.20 711.59 554.00 433.95 级展望维持稳定。 所有者权益 166.31 155.76 129.58 76.17 营业收入 60.98 194.61 153.86 113.91 有利因素 利润总额 11.01 34.41 29.21 21.31 ·公司是贵州省房地产开发主要企业之一，在贵阳市 经营性净现金流 -29.90 4.46 -0.97 15.99 场占有率仍较高，项目开发经验丰富，品牌及区域 资产负债率（%） 77.22 78.11 76.61 82.45 竞争优势依然很强； 债务资本比率（%） 70.72 70.97 62.82 65.06 ·公司仍具有较强的土地获取能力，不断加强土地一 毛利率（%） 39.99 33.77 35.44 31.29 二级联动开发，土地储备仍充足； 总资产报酬率（%） 1.80 6.08 5.57 5.16 ·公司凭借自身多业态产品线的经营特点和灵活的推 净资产收益率（%） 5.62 18.96 20.18 21.04 盘销售策略来应对市场波动，2016 年销售金额和销 经营性净现金流利 售均价继续提升，为未来业绩增长奠定有利基础； -3.97 0.22 -0.06 1.02 息保障倍数（倍） ·2016 年，公司收入和利润水平均有所增长，净资产 经营性净现金流/ -5.34 0.91 -0.25 4.66 收益率维持较高水平，盈利水平继续增强。 总负债（%） 注：公司2014 年资产负债表财务数据采用2015 年审 不利因素 计报告中的重述数据；2017 年一季度数据未经审计。 ·公司业务区域仍然集中在贵州省贵阳市，存在一定 的区域经济波动及政策调整带来的经营风险； ·公司负债规模较大，资产