基于收益模糊变动的竞争风险评价模型研讨.pdfVIP

第13卷专辑 中国管理科学 Issu。 v。1．13．Special 2005年10月 Chinese of Journal Science Management October．2005 文章编号：1003—207(2005)zk一0568—03 基于收益模糊变动的竞争风险评价模型研究 刘海潮1，张保林2 (1．大连理工大学管理学院，大连116024；2．华北石油管理局第一机械厂062658) 摘要：将企业收益水平的波动依据客观的可感受程度重新进行定义，以产业内主要竞争者的竞争地位变动为背景 借鉴风险评价的相对收益序列变动分析方法，提出了评价竞争性产业整体风险和企业个体风险的有效方法。 关键词：收益；风险；评价 中图分类号：F830 文献标识码：A 才意味着企业面临的经营风险水平提高，从而需要 1 引言 采取相应应对策略。基于此种认识，我们应该将收 风险是企业管理过程中非常重要的影响因素， 益水平的波动模糊化，以其模糊变动来评价竞争风 竞争风险的度量问题一直是经营风险研究的核心问 险水平，从而避免企业对风险过度敏感或过度麻木 题¨。。目前常用的竞争风险度量方法有CAPM方的现象发生。 法、收益变动法、竞争地位的状态确定方法∞1。 2模型假设 CAPM方法由于其自身存在的数学逻辑问题以及在 经营管理领域的适用性问题目前已经较少应用∞o； 假定某产业内有n家企业a。，a：，……，a。，而企 收益变动法虽然应用简单，但由于受不确定性对称 业在某研究期间内历年的资产收益率都可知。为说 性问题以及数据解释能力差等问题的影响也只能在 明方便，我们以由十家企业组成的某产业为例，其 有限范围内使用H。，状态确定方法虽然利用了收益 1995--1999年间每年的资产收益率如表1所示。 变量作为风险指标，但它强调的是竞争优势的丧失 根据对表1中数据的观察，产业中五年问最高 风险，而未涉及实际收益损失的风险。“损失的规 的企业收益率是15％，最低是一15％，收益的变化 模以及其不确定性”是风险的两个最基本的构成部 幅度为30％。我们可以将收益的水平划分为固定 分，尤其对竞争风险而言，损失(或收益)的规模有 的几个阶段，而对处于同一阶段的不同收益水平可 着更重要的意义”。。我们认为，鉴于竞争风险的可 以认为是由正常的生产经营波动引起的，也可理解 感受性表现得非常明显，以及竞争环境下企业收益 为是可预测的波动(如经济周期带来的收益波动) 水平波动是一种正常现象，因此微小的收益水平波 所引起的，因此可以认为同一阶段的不同收益水平 动并不构成风险。只有收益水平波动达到一定幅度 没有差异性。由表1得表2。 表1某产业内各企业研究期内的资产收益率(％) 莉卜～垒些 a1 a2 a3 a4 a5 a6 a7I a8 a9 alo 1995 11 5 一l 一10 6 12 —7 2 一l lO 1996 一1 4 2 —12 14 15 —9 5 4 12 1997 0 3 3 —8