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二八”猜想：分道扬镳还是齐头并进 编者按：“风格转换”言犹在耳，短短一周宣告夭折。本周，沪指结束周线四连阳，以1.83%的周跌幅报收;创业板指则一扭上周颓势，重回上升通道，周涨幅5.91%。年末已至，众多券商机构纷纷开始展望明年度行情，那么，大盘蓝筹和中小成长在今年接下来的日子里将会如何演绎?明年又能否形成助推市场向上的“合力”呢? 局部升温整体疲弱 申银万国桂浩明 今年以来整体市场之所以走势平淡，原因是多方面的，但缺乏增量资金的介入是最根本的。如果说在过去市场规模还很小的时候，哪怕仅仅是依靠事件驱动所带来不多的资金，也能够将股指抬高20%乃至更多。那么现在，面对一个流通市值近20万亿元的市场，没有足够的资金流入就难以想象股市会大涨。 这两周，人们看到即便是市场最活跃的时候，成交量也没有有效放大，同时也没有出现外围资金流入股市的证据，相反倒不断感受到来自资金市场的压力。毕竟拆借利率的走高，对于股市来说是很大的利空。当然，现在毕竟已经接近年底，对于每年岁末年初的股市行情，人们多少还是有所期待的，再加上很多改革措施出台，影响也会逐渐显现出来，对股市有长期的利好作用。所以，此间尽管大盘涨不上去，但要大跌也是不太可能的。多数投资者持观望心态，试图以这种不变应万变的策略来度过这段时光。因此，人们也就看到当股指跌到2200点下方后，就会有反弹出现，这个时候权重不小的石化双雄等，往往会挺身而出;而一旦大盘平稳了，它们也就偃旗息鼓，如果还要进一步反弹，则会率先向下调整。 在观望情绪主导市场时，还是会有些投资者不甘寂寞，想着有所动作。本周市场的一大特点就是：一度很被看空的创业板出现了比较明显的上涨，累计涨幅接近6%，这与同期大盘的下跌形成了很大的反差。事实上，本周题材股与成长股在众多因素推动下，表现还是相当靓丽的。上海国资改革与传媒两大板块中有不少股票走势很强，一定程度上聚集了人气。当然，此刻的市场响应度与前段时间是不能比的，有限的财富效应还难以吸引太多的投资者参与，因此局部热点升温不能改变大盘疲弱的基本格局。 估计下周，市场仍然会延续区间整理态势。上海国资改革方案公布后，相关股票走势会有分化，而创业板将继续在争议中震荡，上行动力也不一定会很大。临近年底，市场可能会出现一段不长的“垃圾时间”。 中小盘调整结束蓝筹股蓄势待发 平安证券罗晓鸣 上周受IPO重启消息影响，以创业板为首的中小盘普遍大幅下跌，与此同时，一年来走势低迷的板块和个股纷纷走强。很多人都认为，风格转换真的开始了，蓝筹股将引领大盘，创业板的牛市就此结束。然而本周，以创业板为首的中小盘股稳步回升，权重股又普遍回落。 回顾历史，在A股市场过去的牛市历程中，出现过很多次突然暴跌的情况，例如在2006-2007年的牛市期间，2006年6月7日上证指数下跌5.33%;2007年2月27日上证指数下跌8.84%;2007年6月4日上证指数下跌8.26%。在上周大跌之前，中小盘股已经历了一年的牛市，很多个股累计升幅很大，创业板指数翻番。上周大跌之前以及之后创业板指数的走势型态与上证指数2007年2月27日那次暴跌前后极为类似。那次暴跌上证指数下跌8.84%，几乎所有个股跌停。而之后大盘很快止跌企稳，并开始了持续三个月的单边上涨，直到政策打压下才出现调整。因此，不能因上周的大跌就认为中小盘股的牛市就此结束，当然，也不能对上周中小盘股的大跌感到恐慌，很可能就是牛市途中的一次阶段性洗盘。事实上，创业板综指近两个月的调整已经形成双底型态，这预示着中小盘股的调整已接近尾声。 而上证指数，自从9月以来的走势已经形成一个头肩底型态，目前很可能是在构筑右肩，左肩的低点为2150点。预计上证指数短期也许还有一定调整空间，但幅度有限。而时间上看，右肩的构筑也接近完成。这预示着，蓝筹股也蓄势待发了。 近日市场走势反复有内在的技术原因，同时很大程度也受到季节性的资金紧张影响。但应该注意到，由于6月份的教训，这次很多金融机构都提前准备，留下了很大的余地，因此资金紧张提前开始，而近日资金面紧张程度却未随着年关的日益临近继续加大。很可能到了本年度的最后关头，资金压力反而比之前普遍预期的要宽松得多，至于股市也许不等到进入新年就会向上突破。那么，近日大盘以及个股的震荡反复，很可能是一次难得的逢低加仓机会，建议好好把握。 分化将越来越严重紧盯个股专注成长 国泰君安边风炜 本周市场再现分化，创业板连续上涨，而一度被认为低估值最有吸引力的上证指数却出现调整，指数再度跌破2200点。 上周IPO新政出台，同时配套了优先股试点等政策，一时间二八转换成为市场主要观点，但事实证明，这样的想法是幼稚的，更难以实现。 今年创业板的大涨有主动和被动的原因。 主动来看，经济转型，创业板在经过了三年的投入期，大量新兴产业在今年业绩出现复苏，部分行业如文