万向钱潮：2012年15亿元公司债券2012年跟踪信用评级报告.pdfVIP

公司债券跟踪信用评级报告 万向钱潮股份有限公司 2012 年15 亿元公司债券2012 年跟踪信用评级报告 跟踪评级结果： 首次信用评级结果： 本期公司债券跟踪信用等级：AA+ 本期公司债券信用等级：AA+ 主体长期信用等级：AA+ 主体长期信用等级：AA+ 评级展望：稳定 评级展望：稳定 债券剩余期限：60 个月 债券期限：60 个月 债券剩余规模：15 亿元 债券规模：15 亿元 跟踪日期：2012 年 05 月 17 日 评级日期：2011 年 09 月 30 日 评级结论： 鹏元资信评估有限公司（以下简称“鹏元”）对万向钱潮股份有限公司（以下简称“万 向钱潮”或“公司”）2012年发行的15亿元公司债券的跟踪评级结果维持为AA+ ，发行主 体长期信用等级维持为AA+ ，评级展望维持为稳定。 主要财务指标 2012 年 1 季度 2011 年 2010 年 2009 年 总资产（万元） 892,780.88 880,454.17 807,860.32 580,941.63 归属于母公司所有者权益（万元） 395,836.75 386,658.84 376,528.70 163,764.44 资产负债率 52.81% 53.18% 50.00% 67.69% 流动比率 1.29 1.27 1.35 1.00 速动比率 0.95 0.94 1.02 0.65 营业收入（万元） 183,986.76 817,344.94 781,967.52 556,989.03 利润总额（万元） 11,860.47 58,253.16 55,250.72 35,367.33 综合毛利率 17.31% 17.25% 17.67% 18.12% 总资产回报率 - 7.56% 9.07% 8.06% EBITDA （万元） - 93,878.54 91,123.80 73,629.71 EBITDA 利息保障倍数 - 11.98 9.26 5.43 经营活动现金流净额（万元） 860.93 41,486.32 45,139.35 72,704.03 资料来源：公司提供 1 公司债券跟踪信用评级报告 基本观点： 公司主要产品汽车传动系统、底盘系统和轮毂单元及轴承系列市场占有率较高，继续 保持较强的竞争优势； 公司产品销售以国内整车配套市场为主，销售渠道保持稳定； 公司盈利能力保持稳定，现金生成能力较强。 关注： 中国汽车产销量增速回落，公司销售收入增速放缓； 上游原材料市场的不断上涨，导致毛利率