中国机场行业近况-Platinum.PDFVIP

2010 年 8 月 百德能 经纪有限公司 中国机场行业近况 资料来源：北京首都国际机场，百德能 �������� 2010 年8 月 目录 摘要ii 第 1 部分 全国机场规划 1 1.1 政府的总体规划1 1.2 各机场扩建计划2 第 2 部分 影响中国机场的主要因素 4 2.1 有利因素 4 2.2 航空行业面临的潜在风险 6 第 3 部分 公司聚焦 7 3.1 上市机场分析 7 3.2 收购兼并 8 3.3 估值水平 9 附录11 ����� i �������� 2010 年8 月 摘要 本报告聚焦于中国大陆机场行业最近的发展情况，并分析了六家上市机场公司。本报 告评述了中央政府的机场行业发展规划，描述了新建以及扩建的机场，分析了行业面 临的机遇与挑战，并指出了潜在的收购兼并活动。通过这些分析与阐述，我们希望可 以判明机场行业的现状以及未来的发展的趋势。 1. 中国政府计划到2020 年全国的机场数量达到 244 个，也就是说未来 10 年还要建设 78 个新机场。为了促进地区间的贸易活动，政府规划了 5 个机场群，分别为北方机 场群、华东机场群、中南机场群、西南机场群以及西北机场群。 2. 2009-2020 年间，旅客运输量及货物运输量的复合年增长率预计分别为 11.5% 和 12.3%。与此同时，未来 10 年中将有 2,478 亿元的资金用于机场的建设，包括现有 机场的扩建以及新机场的建设。 3. 全球经济的复苏、国际航线免征营业税的政策以及非航服务贡献度的增长是目 前机场行业的主要机遇。 4. 机场行业面临的挑战主要来自于高铁的竞争、国内较高的航油价格以及民航机 场建设管理费（“机场建设费”）政策的变化。 5. 由于股权比例限制及区域间覆盖的困难性，近来机场行业收购兼并活动并不多 见。但我们认为有可能在不久的将来看到上市机场与其邻近地区的航空资源相 合并的活动。例如：以上海浦东国际机场（“浦东机场”）为主要资产的上海 国际机场股份有限公司（“上海机场”）可能会从其母公司购入上海虹桥国际 机场（“虹桥机场”）的资产；与其类似的是，海南美兰国际机场有限公司（“美 兰机场”）已提议收购三亚凤凰国际机场（“三亚机场”）的资产