城市供水BOT项目特许权期决策的博弈分析研究.pdfVIP

中国城市水业发晨(苏州)论坛 城市供水BOT项目特许权期决策的博弈分析 侍玉成，万法菊 (河海大学商学院，江苏南京210098) 摘要：本文利用博弈论的理论和方法，研究了城市供水BOT项目的特许权期的决策问 题。通过建立投资者和政府之间的博弈模型，得到了特许权期的最优决策。为城市供水BOT 项目特许权期的决策提供了系统的理论分析方法。 关键词：城市供水；BOT；特许权期；博弈论 1引言 water 我国经济的快速增长和城市化水平的不断提高，对城市供水(urbansupply) 的需求日益明显。据业内估计，到2010年，扩建和新建自来水厂以及管网维护和改造 的费用将高达2500亿元人民币。城市供水业的巨额投入和补贴已经成为政府财政的巨 大负担。目前，利用BOT(Build Operatetransfer)模式吸引社会资本参与城市供水设 施的建设，解决供水投资不足和供水企业效率低下等问题，已经受到人们的广泛关注。 所谓BOT，即“建设一经营一移交”，是一种私营机构参与基础设施的开发和经营的方 式，也是一种利用民营资本进行基础设施建设的项目融资方式。其实质是一种债权与股 权相结合的产权形式。具体做法是，由有关单位组成的股份形式的财团，对项目的设计、 咨询、供货和施工实行总承包，项目竣工后，在特许权规定的期限内进行经营，用收费 回收投资、偿还债务、赚取利润，达到特许权期限后，将项目无偿交给政府【11。 目前对于城市供水市场化的研究较多的是关于水价和市场，而对于特许经营模式下 特许权期(concession term)的研究还很少，事实上特许权期是BOT特许经营协议中 最为关键的内容之一，能否合理的确定特许权期是保证投资者、政府及公众权益的关键。 目前，对于基础设施特许权期的研究主要是从收益和现金流量的角度出发，但是BOT 项目的建设和运营时间一般都很长，期间收益和现金流量受许多不确定因素影响，因此 从该角度分析具有一定的局限性幢¨31。本文将利用博弈论(gametheory)的理论和方 法分析城市供水BOT项目的特许权期问题。 2问题的提出 在我国目前已经实施的城市供水BOT项目多限于自来水的制水生产，而管网的规 划、建设和维护一般都由政府承担。这主要缘于人们对供水管网设施自然垄断特性的“共 识”：管网传输系统具有较强的资产专用性，投资巨大，容易形成沉淀成本，管网设施 属于非经营性资产，应该由政府统筹规划，协调实施。比如，北京市第十水厂实行的就 是厂网分离，政府管理管网，制水生产实行BOT模式推向市场。 但这种厂网分离的方法并不可取。自来水供给过程涉及到制水和网络输送两套系 统，在制水系统中，集约化生产和管理较为简单，财务核算也较独立清晰，水质也能得 到很好控制，而且不需要和消费者发生直接关系，仅仅需要按照合同规定的供水量进行 生产，这样，自来水的输配、销售、不同季节时段中的水量变化、经营与消费过程之间 。 中固城市水业发晨(苏州)论坛 的矛盾等风险就全部转移至当地政府或其它企业；而在网络输送系统中，一方面管网设 施的投资巨大、财务核算繁杂、收益计算模糊不清，另一方面在输送过程中极易发生二 次污染和渗漏，造成最终入户水质不达标和供水量不足等情况。厂网分离人为的割裂了 制水与输水两套系统的一体运行，实际上也就割断了制水与输配之间的成本和效益联 动。投资者基本可以在没有大的风险下投资建设和经营水厂，而政府却要承担过多的风 险。现在一些城市供水BOT项目要求投资者必须负责整片区域中的制水和网络输送的建 设、运营和销售H1。也只有这样才能解决目前我国管网漏损难题。所以，本文的城市供 水BOT项目是指包括输配在内的制水和网络输送两套系统的供水工程。 现在政府规划一个运营年限为To的城市供水项目。政府将供水设施建设和运营的 特许权转让给由投资者组建的项目公司，特许权期限为T。在特许权期限T内，由项目公 司负责指定区域内的制水设施和管网建设并运营管理，为该区域内的公众提供供水服