金贵银业002716新股研究—白银清洁生产企业.PDFVIP

公司研究报告 哦 金贵银业 （002716)新股研究—白银清洁生产 企业 股票评级：推荐 报告摘要 研究机构：五矿证券研究所 1、白银清洁生产先进企业：公司是一家从事“从富含银的铅 联系人：陶敏敏 精矿及铅冶炼废渣废液中综合回收白银及铅、金、铋、锑、锌、铜、 电话：0755 铟等多种有色金属”的高新技术企业，位于“中国银都——郴州”， 邮箱：taominmin@ 是我国白银生产出口的重要基地之一，拥有全国领先的白银冶炼和 深加工技术，白银年产量居全国同类企业前列。 基础数据（2014 年1 月22 日） 2、募投项目缓解产能压力：公司现有铅冶炼生产线产能10 万 吨，白银产能200 吨，本次公司公开发行新股不超过5,876 万股； 发行前总股份（万 17620 发行新股出现超募的情况下，公司股东拟公开发售股份，公开发售 股） 股份不超过3,432 万股，本次募集投资项目实施后白银产能将达到 发行及发售上限（万 5,876 608 吨。 股） 3、白银需求加大：随着国外货币宽松政策持续，黄金的持续 下跌，白银的抗通胀金融属性加强；整个经济的复苏，电子行业需 求增长，白银的工业需求回升。公司募投项目达产，白银产量提升， 市场影响力加大。 5、风险因素： 相对指数表现 污染问题 银价继续下跌，存货跌价储备 资料来源：五矿证券研究所 2013年业绩下滑 2009 2010 2011 2012 相关报告： 长期跟踪公司的报告，或者跟 营业收入 804.9 1,569.1 2,794.0 3,694.4 踪行业等类型报告 同比(%) 94.95 78.06 32.22 净利润 62.7 127.7 186.9 169.7 同比(%) 103.52 46.42 -9.20 毛利率(%) 14.85 17.72 15.44 13.23 敬请阅读末页的重要说明 1 公司研究报告 一、白银清洁生产先进企业 公司是一家从事“从富含银的铅精矿及铅冶炼废渣废液中综合回收白银及铅、金、铋、锑、 锌、铜、铟等多种有色金属”的高新技术企业，位于“中国银都——郴州”，是我国白银生产 出口的重要基地之一，拥有全国领先的白银冶炼和深加工技术，白银年产量居全国同类企业前 列。 公司2010、2011、2012年及2013年1-6月分别生产白银181吨、246.9吨、334.35吨和226.62 吨。本公司白银冶炼的直接原材料是铅阳极泥，铅阳极泥主要由发行人从富含银的铅精矿冶炼 生产。 图表：公司白银清洁冶炼工业体系 数据来源：公司招股说明书 公司以银冶炼为核心，自主研发了白银精炼核