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一问一答（三）：债转股问题讨论等10则 第三方替股东缴足拟上市公司注册资本，第三方是否可以取得股东资格？某公司拟上市，在其成立时，某国资管理部门认缴出资8000万，分两期缴足，第一期4000万已经缴足；在缴付剩余的4000万时，该国资管理部门因经济原因计划由其下属企业缴付，在缴付后，该下属企业取得股东地位。问题：该下属企业的4000万以什么方式或者名义缴付，其取得股东地位的程序是什么？ ★签订股权转让手续即可。国资批复同意转让股权变更股东；如为有限，若有其他股东，需放弃优先购买权。 ★如按二楼的意见，走股权转让这一步，那有什么好的安排，理顺实际出资人与其控制的股东之间的借款关系，避免将来出现股权纠纷？ ★公司股东资格以登记为准，代缴出资不是取得股东资格的条件，而是借款行为。 ★你要具体结合当时的验资报告，如果成立时的验资报告是4000万，没有另外的4000万，则后来下属企业的4000万属于增资行为，其股东地位仅需目标公司股东会决议及国资手续即可；如果成立时的验资报告是8000万，下属企业应属于代缴行为，下属企业与国资部门是股权转让关系。结合验资报告并补充转让协议。 【这个问题比较好解决。首先要明确，原来股东出资8000万是确定的，8000万所占股份比例也是确定的，这个不因你第一期戛纳4000万以后没有钱交剩余4000万而又变化。处理方式就是将一半股权转让给下属企业，然后未出资部分由股权受让的下属企业来补齐。如果由下属企业来代缴，实际上就是借款关系，股东还会是原来股东，当然也可以说是原来股东代持下属企业的股份，那就更麻烦了，所以最好的方式就是转让。】 2、发起人以商标出资是否构成上市障碍？ 如果新设一个股份公司，发起人以商标作价入股对以后上市有无影响？因为之前看到有些资料提到有限公司改制时商标要求无偿进入股份公司，所以小弟想了解清楚如果以新设的股份公司作为未来的上市主体，发起人以商标入股会否对以后上市造成不利影响？ ★无形资产的估值总是一个比较麻烦的问题，评估的价值是否公允会经常引起怀疑，而商标权的价值评估起来确实比较困难，所以很少见商标出资的。至于障碍，从法律上讲，用商标权出资本身应不构成什么障碍，但操作上，因为没有先例，还不得而知。 ★价值公允,股东认可,应该是可以的。不过有个问题，证监会肯定会要求发行人对商标是否存在减值发表意见。 ★商标这种东西肯定是与特定的产品相挂钩啊。不如干脆将生产设备与商标做一个整体评估可能更好一点。 ★如果是新设股份公司并打算三年后才上市，只要保证把商标注入到股份公司就可以了吧？新设公司只要按照公司法就应该是合法的，商标是法律规定可以出资的无形资产，股东按照法定程序完成出资就应该是合法的。至于在上市前利用无形资产增资，就可能引起证监会的质疑，这也是有道理的。 ★可以，关键在履行股东会决议、评估作价、权利过户等法定程序。 ★估值比较敏感，如果随意高估，即使股东都同意，对于工商来说还是有虚增注册资本之嫌啊。 【商标出资从法律上没有障碍，但是估值的确很难把握，证监会那关实在是很难通过，这儿就是为什么现实中还没有这样做的先例，因为很容易让人家怀疑你虚增注册资本的目的。最好的方式就是商标和有关设备和产品一起投进来或转进来，如果就是单纯拿商标出资还想上市，建议想都不要想。】 3、股权转让价格的确定？ 在每家拟上市公司的历史中均存在多次的股权转让，而每次的股权转让除了要履行必要的法定程序外，股权转让的价格也格外令人关注，现请教大家集思广益，股权转让价格的确定依据一般有几种情形？先抛砖引玉一下，同一控制下的股东之间的转让一般按照净资产的账面值作为价格转让的依据；而如果实际控制人将自身的股权转让给公司的技术骨干或者核心人员，此时转让价格的确定依据？此外如果是法人股东之间的转让呢？ ★各方认可的审计值、评估值。现在这个说法有问题，如果过低，应根据公允值进行会计处理。上市公司刚发了一个文件。 ★价格都是买卖双方谈出来的，至于形式上要满足那些条件，根据监管或者内部审批流程的需要来确定。 【关于股权转让价格，一般作价就是按照每股净资产、每股一块钱或者每股收益的几倍市盈率等；如果就是转给自己的员工，每股一块钱和每股净资产来转都可以；如果是创投投资，则一般按照市盈率来转；当然，如果有关联交易或者重大影响的转让，则还可以辅助评估报告，按照评估来作价，当然国有产权必须评估。根据最新股权转让税收规定，如果税务局认定转让价格不公允的话，按照每股净资产来核定，看来按照这个标准作价是比较认可的。】 4、拟募投项目快完工的问题？ 现在IPO尚未开闸，而且开闸时间也无法预测。由于时间拉得过长，募投项目已即将完工，应该怎么处理比较好。现在的情况是不想换项目，有什么好的处理方法吗？ ★进行募集资金置换吧，在招股书里补充披露，深交所不用开会，上交所