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金融天地 关于企业集团财务公司开展投资银行业务的思考 肖　 中船重工财务有限责任公司 摘要：自从1987年我国第一家企业集团财务公司——东风汽车工业财务有限公司经中国人民银行批准成立以来，企业集团财务公司 已走过了18年的风雨历程。截止2002年底，我国企业集团财务公司的总数为78家，全国财务公司总资产规模3460亿元，是我国现行各类金 融机构中资产质量最好的机构之一。财务公司所背靠的企业集团资产净额1.6万亿，约占全国9000户国有企业的1/3，拥有成员企业近5000 家，其中上市公司130家，海外控股企业110家(中国财务公司协会资料)。18年来，财务公司在为企业集团服务的过程中，对我国的经济增 长发挥着越来越重要的作用，自身也取得了长足的发展。顺应财务公司的发展需要，2004年9月1日，中国银监会第23次主席会议讨论通过 了新的《企业集团财务公司管理办法》，明确将财务公司定位为“以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的的， 为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。”对财务公司定位的重要调整，拓宽了财务公司的业务范围，突出了财务公司 在企业集团内部的核心金融企业的地位，同时也为集团企业财务公司开展投资银行业务奠定了政策基础。 关键词：企业集团财务公司；投资银行业务 中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）07-0179-03 按照目前普遍接受的观点，投资银行指经营全部资本市场业务的 满足，这决定了企业必须寻求其它渠道的资金来源，如通过财务公司 金融机构，从资本价值链条的角度看，投资银行业务涉及到资本市场 积累集团内资金的内源性融资是一方面，而通过发行企业债、企业短 上的五级价值增殖，包括风险投资、私募融资顾问、证券发行、证券 期融资券；在国内、外资本市场上寻求战略投资者及公开上市的方 交易、证券资金管理、企业并购、项目融资、财务顾问等众多方面， 式；以及资产证券化等方式为企业筹资长期的低成本资金的需求越来 并衍生出向投资者提供全方位服务的金融工程，是资本市场业务的核 越强烈，这些也同样需要财务公司提供或更准确地说牵头联系、配合 心。 专业的投资银行来共同完成。 针对企业集团财务公司的现实状况及所处的外部环境，在现有的 (二)外部需求 政策基础上，财务公司是否应该积极开展投资银行业务？开展投资银 1.满足投资者的投资需求。由于目前财务公司所背靠的企业集团 行业务的比较优势何在？内外部条件是否具备？选择哪些投资银行业 大多分布于石油、电力、煤炭、航天、航空、汽车、交通运输、化 务作为重点？如何保证投资银行业务顺利地展开？以及如何确定需要 工、军工等涉及国计民生的国家重点行业，而这些企业往往同时是本 注意和防范的风险因素及建立有效的内部控制机制？都是亟待明确的 行业的骨干企业，具有庞大的资产规模，是国家产业政策扶持的重 问题。本文正是基于笔者早年在大型国有企业集团多年的工作经历以 点；另一方面，随着中国经济市场化改革的深入，这些企业的经营 及近几年在金融控股公司从事投资银行业务的经验和体会，通过对上 效益稳步提高，利润水平稳定增长，同时，行业垄断地位或市场保护 述问题的逐一回答，提出自己对企业集团财务公司开展投资银行业务 政策进一步增加了这些企业的利润水平，也展现出良好的发展前景。 的战略构想，以供借鉴。 因此，外部投资者如机构投资者尤其是个人投资者都希望投资上述企 业，分享他们的经营业绩和成长。但财务公司不能直接吸收外部投资 一、促进财务公司开展投行业务的内外部因素 者尤其是个人的存款，投资者只能通过直接融资的方式，即通过购买 财务公司开展投资银行业务是对一系列内、外部需求的回应，也