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对企业产权交易几个理论问题的再认识 产权经济学真正的奠基者阿尔钦(A ．Alchain)在《新帕尔格雷夫经济学大辞 典》中，给产权下过一个定义：“产权是一种通过社会强制而实现的对某种经济 物品的多种用途进行选择的权利”(经济科学出版社，1992 年版，1101 页) 。阿 尔钦提出的论点是，当一个社会存在两个或更多的人，每一个人都想得到同一种 经济物品的更多数量时，这就意味着竞争。竞争的矛盾必须用某种方式解决。阿 尔钦说：“限制竞争的规则被称为产权”(张五常：《论新制度经济学》) 。他认为 限制竞争就是占有或享有，产权是一种选择的权利，而且是一种排他性的权利。 科斯的主要贡献在于交易费用理论。1937 年罗纳德·科斯(RonaldH ．Coase) 在英国《经济》杂志上发表了他的经典之作《企业的性质》，提出了“交易费用” 这一产权经济学的基础性概念。1960 年科斯又在美国《法律与经济学》杂志上 发表了《社会成本问题》，正式把“产权”纳入经济学的体系。1966 年，斯蒂格 勒将科斯在《社会成本问题》一文中提出的论点概括为“科斯定理”。 科斯定理是关于交易费用、产权界定和资源配置效率三者之间内在联系的定 理，通常又分为两个定理。科斯第一定理是指：如果交易费用为零，那么产权无 论怎样界定，市场机制都会自动使资源配置达到最优。科斯第二定理是指：如果 交易费用大于零，不同的产权界定将会导致不同的资源配置效率。 1991 年，科 斯因此获诺贝尔经济学奖。 现代产权经济学理论，已经形成了以威廉姆森(O ． Williamson) 、德姆塞茨 (H ．Demsetz)和张五常为代表的三个分支学派。威廉姆森特别强调交易费用，可 称之为交易费用学派；德姆塞茨特别强调产权，可称之为产权学派；张五常则认 为产权与交易费用二者密不可分，可称为综合学派。香港大学张五常教授特别指 明产权与所有权的关系。他认为产权是一组权利的总和，产权包括所有权和以所 有权为基础的经营权、收益权、处置权和让渡权。2001 年 8 月4 日张五常在深 圳演讲更透彻地论述了他的产权观，认为私有产权有三个基本条件：使用权是私 有的，收入享受权是私有的，自由转让权是充分的(见大鹏证券《大鹏》9 月号) 。 随着我国社会主义产权制度改革的不断深入，特别是产权交易过程中一系列 新的矛盾和问题的逐渐暴露，我国产权理论的研究还需要进一步深化。对于一些 制约产权交易活动正常发展的现实问题，迫切需要从理论上作出解释和回答。 一、关于产权交易的目的问题。关于产权交易的目的，目前比较统一的认识 是，它是为了盘活资产存量，优化资源配置，提高资源使用效率。毫无疑问，这 些认识都是不错的。问题在于，如何理解资源的优化配置，怎样提高资源的使用 效率?现有的产权理论并未作出明确的回答。我们认为，从决定现代市场经济运 行效率的因素分析来看，由于知识资本特别是企业家经营管理能力这种属于知识 资本范畴的人力资本的状况，往往是影响资源配置和使用效率的核心因素，因而 可以认为，产权交易的根本目的，并不仅仅在于资本规模的扩大和结构的改善， 而是要实现经济资本与优质人力资本的最佳结合。也就是说，在产权交易活动中， 只有当产权通过市场交易最终流向具有经营管理能力的企业家，顺利实现经济资 本与企业家人力资本有机结合时，资源配置的优化才有可能最终得以实现。由此 可见，产权交易的成功与否，应该以经济资本是否流向优质企业家人力资本，是 否实现二者的有机结合来判断。 二、关于产权交易的主体问题。产权交易的主体到底是所有者还是经营者? 这个问题现有产权理论也未作出明确回答，或者说理论规范并不明确。特别是在 产权交易的实际运 作过程中，到底应该由谁来决定是否交易、如何交易?当前无 论是在认识上还是做法上都很不一致。有的是所有者说了算，有的是经营者说了 算，还有的是企业职工说了算。我们认为，产权交易的主体，应该是所有者而不 是经营者。产权交易活动，应该是所有者主体之间的市场交易行为。这是因为， 从理论上分析，所有者和经营者的效用函数是不一致的。如果在交易过程中完全 撇开所有者，不给所有者以决策权，所有者的权利则很难保证，并有可能最终导 致被剥夺。将产权交易的决策权界定给所有者，不仅所有者的权利得以保证，而 且因为所有者为了追求资本增殖和资本收益最大化，必须选择合适的经营者并确 保经营者的应有权利，因而两者的合法权益都可以得到保证。据此，产权交易的 主体应该是所有者而不是经营者。交易的运作可以是经营