课件医药服务外包行业-CRO产业融合兴起，朝阳行业迎来新机遇.doc

医药服务外包行业-CRO产业融合兴起，朝阳行业迎来新机遇 SAC: S1130115040033, S1130511030028#0046996 201#0046996年02月 .gjzq4.gjzq 医药服务外包行业系列报告之一 CRO产业融合兴起，朝阳行业迎来新机遇 主要结论1 ?? 行业属性： ?? CRO产业具有持续的发展驱动力 ?? 临床前CRO与临床CRO不同的业态 ?? 中国CRO行业是未来五年的朝阳行业 ?? 全球龙头CRO企业投资回报率高 ?? 从海外经验看CRO公司投资有分化属性 ?? 行业趋势： ?? 做大、做全CRO产业链是龙头CRO企业追求的目标 ?? 临床CRO服务行业与临床前CRO研发行业交互发展 ?? CRO与CMO、CSO产业互相融合 ?? CRO企业参与分享药品上市后更大的投资收益 ?? CRO企业基于专业判断对新药进行风险投资 ?? CRO企业致力于精准医疗的发展 主要结论2 ?? 国内CRO行业的机遇： ?? 行业研发升级创造CRO市场需求 ?? 资本助力产业链的融合进程开始 ?? 龙头公司开始尝试资源卡位属性的变现 ?? 国内药审改革带来一次洗牌机遇 ?? 建议重点关注标的： ?? 临床CRO企业：泰格医药 ?? 临床前CRO企业：华威医药(百花村)，药明康德(从美股退市) .gjzq.gjzq 目录 （一）CRO：未来五年的朝阳行业 ?? CRO是医药外包产业链的重要一环 ?? 全球CRO行业概况 ?? 多因素推动CRO行业继续发展 ?? 合理配置资源，缩短研发周期 ?? 新药研发成本不断攀升 ?? 新药研发过程复杂、漫长、成功率低 ?? 临床前CRO与临床CRO ?? 中国CRO行业是未来五年的朝阳行业 ?? 制药大国研发能力提升带来的机会 ?? 国内研究成本及服务能力吸引海外订单 .gjzq.gjzq 目录 （二）临床CRO行业分析 ?? 临床CRO提供技术服务 ?? 临床CRO公司代表：Quintiles、泰格医药 ?? Quintiles全球最大的临床CRO企业 ?? 泰格医药是国内龙头CRO代表 （三）临床前CRO行业分析 ?? 临床前CRO行业概览 ?? 国内临床前CRO代表：药明康德，华威医药 ?? 药明康德：CRO+CMO+基因检测 ?? 华威医药：有望首家上市的临床前CRO企业 .gjzq.gjzq 目录 （四）全球龙头CRO企业横向对比 ?? 全球CRO龙头企业市场格局 ?? Quintiles vs. Covance ?? 全球CRO龙头企业经营情况 ?? 全球CRO龙头企业投资回报情况 （五）日本CRO行业研究及投资经验 ?? 日本CRO市场历史高增长 ?? 日本CRO行业投资属性分析 ?? 日本CRO行业—EPS Group公司案例分析 ?? 日本其他龙头CRO企业业绩、估值情况 .gjzq.gjzq 目录 （六）CRO行业发展趋势判断 ?? CRO产业链的融合趋势 ?? 做全CRO产业链：临床前、临床中 ?? CRO与CMO、CSO融合 ?? 与相关产业链的融合 ?? CRO资源卡位价值的延伸 ?? 分享药品上市后更大的收益 ?? 基于专业判断对新药的风险投资 （七）继续看好CRO行业的发展 ?? 行业研发升级创造CRO市场需求 ?? 资本助力产业链的融合进程开始 ?? 龙头公司开始尝试资源卡位属性的变现 ?? 国内药审改革带来一次洗牌机遇 .gjzq.gjzq ?? CRO：未来五年的朝阳行业 .gjzq.gjzq 1、CRO是医药外包产业链的重要一环 2、全球CRO行业概况 3、多因素推动CRO行业继续发展 4、临床前CRO与临床CRO 5、中国CRO行业是未来五年的朝阳行业 1.CRO是医药外包产业链的重要一环 .gjzq.gjzq 来源：国金证券研究所 CRO CMO CSO 外包产业链分工细致 企业内部一体化流程 外包产业出现 2. 全球CRO行业市场规模 .gjzq.gjzq 来源： ACRO, Business Insights, Clinical Trial Outsourcing Report、国金证券研究所 根据ACRO统计，全球CRO行业规模在2012年达到327亿美元，CRO渗透率由2005 年的30%提高到2012年的49%。