2011年公司债券第二期-浙江航民股份有限公司.PDFVIP

  2011年公司债券(第二期) 2015年跟踪评级报告 保证担保继续为本期债券的偿还提供一定的保障。 关注： 纺织印染行业持续下行。近年国内纺织印染行业需求不足，行业增长乏力，落后产 能淘汰政策一直较严，纺织印染业整体经营压力较大。 公司经营成本有继续增加趋势。作为劳动密集型企业，2014 年公司人力成本比上 年提高了 4.79% 。同时，由于行业环保标准提高，公司的环保设备投入和生产经营 成本，都有继续增加的趋势。 公司业务比较单一，其他业务依赖于纺织印染业，不利于经营风险的分散。公司 2014 年收入 84.32%来自于纺织印染业务，其他业务板块多为纺织印染业配套，以 内部交易为主，公司经营风险较为集中。 短期偿债压力上升。公司一期 3 亿元债券已于 2015 年 3 月偿付本息，本金为 2.5 亿元的二期债券将于 2016 年到期还本付息，短期偿债压力有所增加。 主要财务指标： 项目 2014 年 2013 年 2012 年 总资产（万元） 384,290.02 345,332.51 281,561.09 归属于母公司所有者权益（万元） 240,973.71 210,213.69 178,593.88 有息债务（万元） 60,791.71 65,821.65 41,742.09 资产负债率 29.41% 31.85% 28.05% 流动比率 2.59 3.30 3.05 速动比率 2.39 3.02 2.66 营业收入（万元） 318,422.33 293,079.25 254,791.48 营业利润（万元） 63,753.74 58,147.95 38,395.09 利润总额（万元） 64,440.37 58,656.48 39,440.86 综合毛利率 27.28% 27.85% 23.23% 总资产回报率 18.86% 19.73% 16.28% EBITDA （万元） 84,620.61 77,015.97 56,796.06 EBITDA 利息保障倍数 19.33 24.25 21.61 经营活动净现金流净额（万元） 70,666.51 47,771.23 41,073.06 数据来源：公司 2012-2014 年审计报告，鹏元整理 2 一、 本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经中国证券监督管理委员会“证监许可[2011]1613”号文核准，公司于2013年9月16 日公开发行第二期2.5亿元公司债券，票面利率为6