中国联合钢铁网大宗原材料周刊2013年4月第4周.pptVIP

本月宏观数据汇总 一季度固定资产投资同比增20.9% 本周其他宏观新闻 4月矿石前高后低 震荡下行 4月矿石指数先高后低 4月港口库存偏低 海运市场清淡 4月废钢、焦炭震荡下行 4月期螺降幅明显 现货热卷弱于线螺 4月唐山高炉企业减产者少 轧材厂开工率降 社会库存继续下降 虽然有三月的环保部对钢企调查，但是唐山钢厂的开工率在成本下移、钢价下行过程中，依然保持在95%以上的开工率，未有明显减产，尤其是高炉企业。截止月末， 本网所统计唐山148座高炉中，共12座高炉检修，容积为5630m3，占总容积的4.5%,开工率95.5%，较上期持平。本网统计唐山地区82条型材产线，在产56条，开工率在68.29%，较上周同期降2.44%。其中调坯轧材线79条，开工53条，开工率为67.09%，环比降2.53%。由于部分钢厂国内市场接单量少，外贸单争取有限，使得库存增加，在价格走低的情况下，不得不停产检修。 4月社会库存一直呈现去库存化，但是力度有限。截止本周末，社会库存合计为2023.58万吨，较上周末减少60.7万吨，较3月末减少169.12万吨。 4月社会库存中，螺纹、线材去库存化力度较大，一直呈现减少态势；热卷除了4月末略减外，其他时间一直呈现增加态势，较3月末增加6.48万吨；在一定程度上显示了钢厂库存向社会库存转化的过程。 临近月末，本轮一线钢厂出价基本结束，大多以下调为主。值得关注，鞍钢为保订单三、四月份结算一并出台，追补幅度较大。据测算热卷追补后到沪成本较市场月均价倒挂220元/吨左右，四月份追补后到沪成本较均价尚有150元/吨的赢利。鞍钢提前出台四月追补目前显而易见，连续两个月订单组织不顺使其不得不靠低价来吸引订单。高产量、低需求的市场环境，使得钢厂后期更加难过。 鞍钢三四月追补齐出 订单问题拉开价格战 三月追补基本到位 具体测算各厂追补后到货成本来看，热卷三月上海市均价3933元/吨，钢厂追补幅度较大，鞍首等不含税追补幅度在300元/吨，本钢追补幅度则达到了500元/吨，成为了首个结算后不倒挂的钢厂。 冷轧方面，我们计算得到上海地区冷卷市场均价3870元/吨，各厂由于倒挂幅度不大，追补幅度较之热卷很小。鞍钢、本钢不含税均追补100元/吨，出货顺利还会有赢利出现，首钢、宝钢、武钢未出台追补政策。 时间结点问题，仅有个别钢厂出台四月份结算，无法做出综合比对。 宏观政策导向利空作用，房地产及基建进度缓慢，线螺市场未见季节性需求大量增长，由此使得价格难以反弹，月内各厂线螺出厂价继续弱势下调。本周河钢出台4月份线螺结算政策，三级抗震螺纹钢结算价3620元/吨，且完成4月份90%订货量的给5月增加100元/吨优惠，核算下来较3月份下调了60元/吨。进入五月后北方进入快速施工阶段，对于当前线螺会有一定的支撑，但考虑南方雨季影响，或难走出大涨的行情。 线螺需求不给力 钢价难上行 即将进入五月，市场对后期走势依旧不太看好，弱势筑底成为了后期判断中最好的结果。六月份政策出台或以稳为主，个别钢厂由于本轮调整后倒挂幅度大，将有补跌。 六月政策预测 平盘或小降 结 论 利好：1、 部分钢厂轧机产线有所检修，或利于5月板材资源供应量减少 2、成本支撑，矿山港口和钢厂库存仍然很低 3、随着部分钢价格下调以及追补，5月钢厂库存压力将有消化 4 四川庐山发生7级地震，对人民生命财产安全造成了很大影响，灾后重建将会带动基础建设和相关钢材的需求，但是需求启动需要时日，其对钢市总体影响有限 5、基础设施投资5月有望带动相关钢材需求 利空：1、“二季度的项目开工缓慢，一方面受制于地方债，另一方面是由于政府换届影响。 2、传统的工业板材淡季即将来临以及夏季高温对建材消费影响，钢材黄金销售时间所剩不多，钢厂错过了最佳销售时间。 3、粗钢产量仍处于高位，目前对于国企和民企来看，国企距边际利润还有200－300元左右的吨钢利润，部分民企有50－100元吨钢利润，所以5月份钢企减产难度较大 4、国际资本做空中国，禽流感、雅安地震、黄金暴跌、外资做空中国、债券市场彻查等，矛盾积累加剧，随着淡季的来临，久盘或跌。 VS 宏观方面政策偏中性，国际资本盘面做空中国，资本盘面或对5月钢市产生一定的影响。钢厂成本下移、减产动能不强，粗钢产量依然高位，去库存化力度随着建筑用需求的逐渐释放，或有所释放，对钢价起到一定的支撑。但是钢厂库存压力偏大，需求难有太大释放，预期5月钢市仍将呈现震荡运行态势。值得注意的是，随着钢厂价格逐渐调整到位，钢价下跌过程中，部分所挤压的需求或有所释放，钢厂资金和库存压力或将有所缓解。 操作建议 相比钢厂出厂价，从市场采购相对较低，建