氯碱主业盈利走强产业链多点开花.pdfVIP

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2018-01-29 发布于天津
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氯碱主业盈利走强产业链多点开花

HeaderTable _User 5017307 1200150010 鸿达兴业 002002.SZ HeaderTable _Stock 002002 增持 investRating 氯碱主业盈利走强，产业链多点开花 Change.first HeaderTable _Excel 鸿达兴业具有完备的氯碱产业链，是PVC 行业的龙头企业。我们认为PVC 行业投资评级买入增持中性减持 (首次) 景气给公司带来很大业绩弹性，而稀土助剂、土壤调理剂、PVC 制品、塑交所股价（2017 年03 月06 日） 8.09 元这些新业务有望成为公司新的利润增长点，具体逻辑如下：目标价格 9.60 元 52 周最高价/最低价 20.94/6.59 元总股本/流通A 股（万股） 242,068/207,486 核心观点 A 股市值（百万元） 19,583  PVC、烧碱供需良好：PVC 目前有效产能已经降至2075 万吨，行业开工率国家/地区中国达到80% ，净出口的大幅增加带动产量，在17 年产量1800 万吨的预计下，行业化工报告发布日期 2017 年03 月07 日开工率有望接近90% ，我们预计17 年西北地区价格在6500 元/吨以上。烧碱行业受环保压力，部分中小企业或产能退出，烧碱的开工率预计将保持在 80% 以上，片碱价格有望保持在2800 元/吨。股价表现 1 周 1 月 3 月 12 月绝对表现（% ） 3.2 11.4 8.3 -45.9  企业成本优势突出：公司氯碱产业链一体化程度高、副产品充分利用，综合