信用评级定义的对比研究-中债资信评价有限责任公司.PDFVIP

信用评级定义的对比研究 信用评级的定义是评级机构制定评级方法和评级标准的基础。不同的信用评级产品评 价什么、主要采用什么样的量化指标来量度、这些量化指标的定义是什么，是评级机构必须 首先明确的问题，也正是评级定义内容。本文对国内外评级机构对信用评级的基本概念和内 涵的定义进行了对比研究,旨在为中债资信进一步理清有关评级的定义提供支持。 一、基本概念 （一）信用评级 国内外评级机构对本概念的定义基本一致。信用评级也称为资信评级，指由独立的信用 评级机构对影响评级对象的诸多信用风险因素进行分析研究，就其偿还债务的能力及其偿债 意愿进行综合评价，并且用简单明了的符号表示出来。 根据评级结果可比范围不同，信用评级可分为“全球评级”和“区域评级”。“全球评级” 是指信用评级机构按照全球统一的评级标准进行的信用评级，其评级结果在全球范围内具有 可比性。“区域评级”是指为了更好的满足某一特定区域（主权国家及地区，或者经济区域） 投资者的需求，信用评级机构对该区域内的评级对象采用特定的评级标准进行的信用评级， 其评级结果只在相应区域范围内具有可比性，并不具有全球可比性。 （二）评级对象 国内外对本概念的定义基本一致。评级对象也称为被评对象，是信用评级机构（行为主 体）进行信用评级业务的操作对象（行为客体）。根据评级对象不同，信用评级一般可分为 两类：主体信用评级（简称为主体评级）和债券信用评级（简称为债项评级）。主体评级是 以企业或经济主体为对象进行的信用评级；债项评级是以企业或经济主体发行的有价债券为 对象进行的信用评级。 根据评级对象承担债务的币种不同，信用评级还可分为本币评级和外币评级。本币评级 是指信用评级机构对某一主体（包括企业、主权国家及地区、其它经济主体）本币债务（一 般指本国货币）偿还能力和意愿的评级。外币评级指信用评级机构对某一主体（包括企业、 主权国家及地区、其它经济主体）外币债务（一般指非本国货币）偿还能力和意愿的评级。 （三）违约 国内外对本概念的定义有所差异。从理论上讲，违约通常是指债务人不能按既定的金融 1 契约偿还债务。对于评级机构而言，由于主体评级、债项评级等业务上的需要，违约的定义 实际上包括债务人违约和债券违约两个层面。在实践中，不同的债务品种、不同的机构会采 取不同的违约定义。 1、《新巴塞尔资本协议》对违约的定义 《新巴塞尔资本协议》规定，若出现以下一种情况或同时出现以下两种情况，债务人将 被视为违约：（1）银行认定，除非采取追索措施，如变现抵押品（如果存在的话），借款人 可能无法全额偿还对银行集团的债务；（2）债务人对于银行集团的实质性信贷债务逾期90 天以上。《新巴塞尔资本协议》规定，以下情况将视为可能无法全额偿还债务：（1）银行停 止对贷款计息；（2）在发生信贷关系后，由于信贷质量可能出现大幅度下降，银行冲销了贷 款或计提了专项准备；（3）银行将贷款出售并相应承担了较大的经济损失；（4）银行同意消 极债务重组，由此可能发生较大规模地减免或推迟偿还本金、利息或费用（若适用的话）， 造成债务规模的减少；（5）就借款人对银行集团的债务而言，银行将债务人列为破产企业或 类似的状况；（6）债务人申请破产或者已经破产，或者处于类似的保护状态，由此将不履行 或延期履行偿还银行集团债务。 《新巴塞尔资本协议》的违约定义是针对一般意义上的债务人违约而言，主要考虑的是 银行信贷违约的情况，并未明确债券违约的情况。 2、穆迪对违约的定义 穆迪认为债务人有以下任何一种行为，就可认为其对该债务违约：（1）债务人不能履行 或者延期履行利息或者本金的支付义务；（2）债务人宣告破产或被接管，使其未来可能不能 履行或者延期履行债务协议的支付义务；（3）发生以下两种对债务人不利的交换或重组情况： ①债务人提供给债权人一种新的金融证券或打包证券，从而使债务人可以相对于原始债务承 担较少的金融义务；②该交换和重组债务有明显的意图来帮助债务人避免破产或违约；（4） 由主权国家导致的信贷协议或契约的付款条件变化，从而使债务人可以承担较少的金融义 务，例如，主权国家或债务人实行强行的币值改革，或强行改变一些其他方面的原始承诺， 如指数化（在通货膨胀时按物价指数自动调整工资、利息等办法）或到期日的改变。 穆迪对违约的定义不包括所谓的“技术性违约”，即因纯粹技术上的原因或管理失误