Chapter 7 International Monetary System(国际金融国家级课程上海金融学院)PPT.pptVIP

Special Drawing Rights 3 特别提款权：是IMF成员国在该组织的储备资产，它是一种有黄金保值的记帐单位，称为“纸黄金”。它是由IMF根据各成员国上年年底缴纳份额的比率进行分配。份额越大，得到的分配就越多。 可以：当成员国发生国际收支逆差时可以动用。即：把它转给另一成员国，换取可兑换货币，以偿付逆差。 不可以：不能兑换黄金；不能直接用于贸易和非贸易结算。 Valuation of SDRs IMF(1974.6)达成协议，改16种货币重新定值。选择货币的标准是1986~1972年5年内商品和劳务出口额占国际总出口额的1%以上国家的货币。1978年以后每隔5年调整一次。 1981年起，由5种货币定值 。（教材219页） 货币 美元 马克 日元 法郎 英镑 比重% 1981 42 19 13 13 13 1986 42 19 15 12 12 Limitation of SDRs 特别提款权是一个没有物资基础的记帐单位。它即不象黄金本身具有价值；也不象美元，英镑，日元等货币有一个国家经济实力作为后盾。它是一种虚构的国际清偿能力。充其量只能作为成员国原有提款权的一种补充。 特别提款权只是为了解决国际收支不平衡的权宜措施。不会引起人们对它的持有欲望。如果 IMF国际性机构的变迁，它的存在便会引起疑问。 Status Quo of International Monetary System 1 Revising the IMF’s Charter, 1975-1976. Because floating rates had seemed to function well in conditions of adversity, the governments of the industrialized countries acknowledged late in 1975 that they were prepared to live with floating exchange rates for the indefinite future. The IMF’s directors met at Kingston, Jamaica, in January 1976 to approve a revision of the fourth IMF Article of Agreement, which covered exchange rate arrangement. Status Quo of International Monetary System 2 The new Article IV implicitly endorsed floating rates by freeing each member country to choose any exchange rate system it prepared. Governments were urged to follow macroeconomic policies that would promote price stability and growth and they were to avoid “manipulating exchange rates to gain an unfair competitive advantage over other members” Status Quo of International Monetary System 3 ?牙买加协定?Jamaica Agreement, 1976 修订基金份额 浮动汇率合法化 黄金非货币化 （废除黄金官价） 扩大对发展中国家资金融通 以SDRs为主要储备资产 布雷顿森林体系?牙买加体系（对原有体系的黄金，汇率和特别提款权三方面进行改革。 ?第二次修正案? Status Quo of International Monetary System 4 牙买加体系是国际金融动荡的产物。 该体系的缺陷如下： 国际收支严重失调。没有调节措施和监督机构来督促顺差国减少盈余；逆差国减少赤字。 多种货币储备体系的不稳定性。必须使国际储备货币多样化来分散外汇风险。 汇率波动频繁。国际投机性资本大规模流动造成各国利率，物价和就业混乱。 Status Quo of International Monetary System 4 区域性货币集团的抬头 在国际性(IMF)的协调功能衰退的同时，区域性货币集团的协调功能在加强。 最成功的是欧洲货币体系和1999年的欧元的诞生。 美洲是由于美国的美元势力过于强大。区域性的货币合作与IMF过去功能类似。但是美国和加拿大的货币政策相当协调。 亚洲各国由于