天康生物股份有限公司公开发行可转换公司债券信用评级.PDF

可转换公司债券信用评级报告 4 ．公司经营活动现金流状况良好，盈利 能力较强，整体债务负担较轻。 关注 1．公司所处养殖行业周期性较强，市场风 险较大；饲料业务原材料价格波动较大，会导 致公司饲料业务毛利率产生一定的波动。 2 ．公司业务收入主要集中在新疆区域市场， 新疆区域若出现灾祸、疾病爆发、经济衰退或 其他重大负面事故，公司的销售及经营业绩可 能会受到不利影响。 3 ．公司债务全部为短期债务，短期偿付压 力较大，债务结构有待改善。 分析师 高 鹏 电话：010 邮箱：gaop@ 杨 婷 电话：010 邮箱：yangt@ 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 PICC 大厦12 层（100022） Http ：// 天康生物股份有限公司 2 可转换公司债券信用评级报告 一、主体概况 天康生物股份有限公司（以下简称“公司”或“天康生物”）前身是成立于2000 年 12 月的新 疆天康畜牧生物技术股份有限公司。2006 年7 月，新疆兵团草业开发技术服务中心改制为新疆天康 投资控股有限公司（以下简称“天康投资”）；2006 年 11 月，天康投资名称变更为新疆天康控股 （集团）有限公司（以下简称“天康控股”）。2006 年12 月26 日，公司于深圳证券交易所上市（股 票简称：天康生物；股票代码：002100.SZ ）。后经多次增资和股权变更，截至2014 年4 月，天康 生物注册资本43,415.90 万元，第一大股东为天康控股，持股比例为33.75% 。 2015 年7 月30 日，公司向新疆生产建设兵团国有资产经营有限责任公司（以下简称“兵团国 资公司”）、中新建招商股权投资有限公司（以下简称“中新建招商”）、新疆天邦投资有限公司 （以下简称“天邦投资”）等三名发行对象发行股份388,102,380 股，吸收合并天康控股，天康控股 及其原持有的天康生物293,035,860 股股份同时注销，新增股份于2015 年7 月31 日在深圳证券交易 所上市。2016 年6 月12 日，公司名称变更为现名。本次重大资产重组完成后，截至2017 年3 月底， 公司注册资本为96,338.44 万元，第一大股东为兵团国资公司，持股比例为29.47% 。公司实际控制 人为兵团国资公司。 图1 截至2017 年3 月底公司股权结构图 兵团国资公司 中新建招商 天邦投资 其他股东 29.47% 15.79% 6.50% 48.24% 天康生物 资料来源：公司提供 公司经营范围包括：兽药的生产、销售；饲料的生产、销售；粮食收购；添加剂预混合饲料的 生产；饲料添加剂的生产、销售；农副产品的销售；肥料的生产销售；仓储业；荷斯坦牛的销售（以 上项目具体经营范围和有效期限以相关部门核发的许可证为准）；自营和代理各类商品和技术的进 出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）；与经营范围相关的技术咨询服务；农 畜产品销售。 截至2017 年3 月底，公司本部下设审计部，研发中心，人力资源部，财务部，企管部，法务部 等13 个职能部门（见附件1），纳入合并范围的子公司41 家，公司拥有在职员工2,585 名。 截至2016 年底，公司合并资产总计44.91 亿元，负债合计 17.87 亿元，所有者权益合计 （含少 数股东权益）27.04 亿元，其中归属于母公司的所有者权益合计26.29 亿元。2016 年，公司实现营业 收入44.44 亿元，净利润3.90 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润为3.93 亿元。2016 年公司经 营活动产生的现金流量净额为3.16