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第一章 货币与货币制度 案例分析：牙买加体系——黄金的非货币化时期 牙买加体系。布雷顿森林体系解体后，主要西方国家货币开始自由浮动。1973年，第一石油危机爆发，西方经济陷入混乱，浮动汇率却在衰退和混乱中表现良好。1975年西方六国在首次首脑会议上纷纷表示接受现实，放弃重建固定汇率的尝试，形成决议要求国际货币基金组织修改章程，承认浮动汇率。1976年，国际货币基金组织理事会通过《牙买加协定》，承认了既成事实，正式开始了牙买加体系时代。 1、牙买加体系形成的背景。当时虽然日本、联邦德国、法国等主要工业化国家经济实力快速增长，美国经济相对衰落，但是美国仍然是经济实力最强的国家。特别是美国在工业生产等领域远远领先于其他国家。同时美国仍然是世界上最有实力的政治大国、最先进的军事大国，综合实力居世界首位。以雄厚实力为基础的美元仍然享有很高的声誉，仍然是国际储备货币的主体、国际信贷和计价结算标准、国际清算支付手段，没有任何一种货币能取代它的地位。 2、牙买加体系的主要内容：（1）国际储备货币多元化；（2）汇率安排多样化，承认浮动汇率制度的合法化。（3）多种渠道调节国际收支，包括 ①运用国内经济政策。② 汇率政策。③通过国际融资平衡国际收支。④通过国际协调来解决国际收支平衡问题。⑤通过外汇储备的增减来调节。牙买加体系对维持国际经济运转和推动世界经济发展发挥了积极的作用，但仍存在着一些缺陷，国际货币制度仍有待于进一步改革和完善。（4）黄金非货币化。黄金不再是货币平价定值的标准；废除黄金官价，国际货币基金组织不再干预市场，实行浮动价格；取消必须用黄金同基金进行往来结算的规定；（5）扩大对发展中国家的资金融通。出售国际货币基金组织的1/6的储备黄金，所得利润用来建立帮助低收入国家的优惠贷款基金；设立特别提款权代替黄金用于会员之间和会员与国际货币基金组织之间的某些支付。 3、牙买加体系的运行机制。第一，本位机制。牙买加体系的本位机制是国际美元制，美元与黄金脱钩，黄金不再是平价基础；美元是国际货币体系中心货币，同时国际货币多样化；各主要工业化国家直接将货币钉住美元；各国不再就黄金问题对国际货币基金组织履行义务。第二，汇率安排机制。各国根据情况自由做出汇率安排，汇率体系容纳单独浮动、联合浮动、钉住某一货币等混合安排。第三，国际储备机制。美元是最重要的国际储备货币，日元、马克（后来的欧元）、黄金、国际货币基金组织特别提款权作为补充，越来越呈现多样化。第三，国际收支调节机制。参加国可以通过基金组织贷款、汇率机制、利率机制、国际间政策协调、国际金融市场融资等多种方式调解国际收支平衡。 4、牙买加体系的局限性及国际货币体系的未来趋势。其局限性在于：第一，本位机制受美国经济和美元信用影响，基础不稳定、牢固。美国经济自上个世纪70年代以来实力相对削弱，国际收支出现大量逆差，美元币值发生变动，导致了各国特别是主要工业化国家的现实利益矛盾，不利于世界经济健康发展。第二，汇率体系不稳定，多种汇率制度并存加剧了汇率体系运行的复杂性，汇率波动和汇率战不断爆发，助长了国际金融投机活动，金融危机风险大增，国际贸易的发展受到影响。第三，国际收支调节机制在多样化的同时也暴露出不健全的一面，比如汇率调节机制受出口商品弹性限制、利率机制的副作用、商业银行的逐利性竞争导致贷款约束放松并造成发展中国家的外债积累甚至危及。现有国际货币体系的不稳定必将呼唤一个新的体系诞生，无论这个新体系有没有理想模式，未来现实的国际货币体系肯定是当时世界政治经实力和权力利益较量的结果。 思考题：1、牙买加体系和布雷顿森林体系有什么区别？ 2、金融危机的爆发与蔓延使我们再次面对一个古老而悬而未决的问题，什么样的国际储备货币才能保持全球金融稳定、促进世界经济发展？ 第二章 信用 案例2.1：上海市货币信贷运行平稳，各项存贷款增幅回落 2011年2月，上海市金融机构各项存贷款增幅回落。2月末，上海市中外资金融机构本外币各项存款余额51929亿元，同比增长14％，增幅比上月末下降0.8个百分点。当月本外币存款增加377.6亿元，同比少增286.6亿元。中外资金融机构本外币各项贷款余额34415亿元,同比增长11.7%，增幅比上月末下降1.2个百分点。当月新增本外币贷款264.8亿元，环比和同比分别少增343.5亿元和304.4亿元。 2月份，上海市中资金融机构新增本外币贷款214.1亿元，同比少增284亿元；外资金融机构新增本外币贷款50.7亿元，同比少增20.4亿元。当月全市信贷运行的主要特点有： 一是本外币贷款均明显少增。当月全市新增人民币贷款230.2亿元，环比和同比分别少增277.6亿元和208.3亿元；其中中、外资金融机构分别增加204.1亿元和26.2亿元，同比分别少增186.1亿元和22.2亿元。当