有色2011年投资策略：短期小金属为主结构化行情.pdfVIP

有色金属行业 2011 年策略策略 同步大势 短期小金属为主结构化行情，加息忧虑减缓后有望出现反弹 维持评级 原材料/有色金属 发布时间：2010 年 12 月 6 日 走势图 投资要点： 沪深300指数 有色指数 30% 估计 2011 年期铜区间 8500-9500 美元。明年铜供需结构继续改善， 20% 预期价格区间为 8500-9500 美元，均价上涨 20% ，自产铜量增多有 10% 0% 望推动 2011 年加工费小幅上涨 30% ，TC 达到 60 美元/吨水平，依 -10% 告 报 究 研 业 行 靠外购的公司短期受益，盈利改善空间加大，比如铜陵有色、江西 -20% -30% 铜业、云南铜业。 -40% 09-12-3 10-3-2 10-5-30 10-8-27 10-11-24 估计明年电解铝盈利能力改善,毛利率 10%左右。地产行业受“国十 条”调控影响，估计新开工增速将出现明显回落，铝价表现仍将差 子行业 评级 于铜、锡。估计期期铝价格区间为 2000-2600 美元。盈利状况比 2010 年有所改善，摆脱盈亏平衡状况困境。 铜 优于大势 维持对铅、锌同步大势评级。在全国展开节能减排、减少环境污染 铝 同步大势 的背景下铅需求不容乐观，锌的需求也受钢铁产量低速增长影响表 黄金 优于大势 现相对较弱。期铅价格区间 2100-2800 美元/ 吨，期锌区间为 20