钢价走势分析及品种间相关性.ppt

钢价走势分析及品种间相关性 何飞 钢材价格走势分析 不同钢材品种间相关性 钢材价格走势分析 原材料市场 产量、进出口及库存 下游消费需求 原材料市场 中钢协与FMG公司达成铁矿石谈判协议 8月17日，中钢协宣布与澳大利亚FMG公司达成2009年度铁矿石协议。FMG销售给中国的铁矿石降价幅度为35.02%。 由于FMG进口量还不及三大矿石供应商的10% ，因此预期谈判结果象征意义大于实际意义。 对于2009年年度，中钢协可能默认与三大矿石供应商已经达成的协议。 近期铁矿石价格止涨回落 受到需求下滑影响，进口铁矿石现货价格明显下跌，同时海运费走低也导致长协矿到岸价的下跌。在钢材价格未企稳前，铁矿石价格可能继续回落。 近期焦炭价格相对稳定 在钢材价格下跌的同时，钢厂为了降低成本有意降低焦炭采购价格。并且山西省焦协也主动降低焦炭指导价给市场传递焦炭价格下调的信号。 近期海运费持续下滑 近期波罗的海干散货海运指数呈现下跌趋势。截止8月27日，BDI指数收于2425点，较前一周同期下跌109点，跌幅4.30%。巴西图巴朗和西澳丹皮尔至北仑港铁矿石海运费分别为29.167美元/吨和11.886美元/吨，分别较前一周同期下跌0.50％和3.87％。 产量、进出口及库存分析 中国粗钢产量再创月度新高 7月份全国生产粗钢5068万吨，再创粗钢产量新纪录。从日均产量看，国内产能利用率持续上升，并达到高点。 钢材产量环比小幅减少 进出口形势有所改善 7月份我国出口钢材181万吨，较6月份增加38万吨，环比增长26.6%。继3个月后，7月份我国再次成为钢材净出口国。 近期库存持续增加给价格构成较大压力。 截止8月28日，建筑钢材库存继续增加。螺纹钢库存400.519万吨，较上周增加8.347万吨，增幅2.13%，连续五周库存攀升，与去年同期相比增幅56.25%；线材库存总量127.372万吨，较前一周增幅4.16%，连续七周库存攀升。 消费需求分析 钢材表观消费量增速加快 近来我国钢材表观消费量增速呈加速上升势头。6月份钢材表观消费量增速为26.90%，7月份表观消费量增速更达到了34.49%。但表观消费量中有一部分转化成为库存。 房地产市场回暖，拉动作用仍需期待 房地产销售情况继续好转，1-7月全国房地产销售面积同比增长37.11%，销售面积增速呈加速上升势头。1-7月新开工面积同比下降9.11%，下降幅度继续收窄。但7月份房地产新开工面积仅同比增速仅为0.9%，远低于预期。 固定资产投资维持高位 1-7月，全国城镇固定资产投资同比增长32.9%，固定资产投资仍维持高位。1-7月，全国房地产完成开发投资同比增长11.6%，房地产投资增速继续加快。 结论： 供给：钢厂产能利用率提高，钢厂产能释放较快，后期产量仍将维持在高位。 需求：下游消费好转，但增长缓慢。随着房地产销售加快而开工面积不足，后期房地产投资有望恢复增长。 在前期价格暴涨过程中，市场再次呈现库存化现象，库存持续给价格构成较大压力。 在前期价格暴涨暴跌过程中，市场投机成分成为主导原因。钢厂出厂价、现货价格和期货价格联袂出演了短暂的过山车走势。随着市场再次“去库存化”，资本市场的回落，市场投机性降低。 在经历了前期价格的剧烈下跌后，后期价格下跌幅度将收窄。在产量和库存增加，需求好转的影响下，短期价格将呈现出震荡走势。 相关品种走势及相关性 相关性用相关系数表示，相关系数反映线性相关的程度，相关系数越大表示相关程度越高。 螺纹期货与螺纹现货走势及相关性 螺纹期货与热轧（3.0）走势及相关性 螺纹期货与冷轧（1.0）走势及相关性 螺纹期货与中板（20mm）走势及相关性 螺纹钢和其他品种价格的走势总体上是一致的，表现出同升同降的趋势。这为通过螺纹钢期货来对其他钢材品种价格波动套期保值提供了可行性。 螺纹钢和其他品种很高的相关程度保证了通过螺纹钢期货进行套期保值的有效性。 螺纹钢和其他钢材品种趋势上的一致性以及高度的相关性保证了其他钢材品种可以利用螺纹钢期货作为套期保值的工具。 谢谢大家！ * 0.959496 0.911594 0.961736 螺纹期货 郑州螺纹 上海螺纹 全国均价 相关系数 0.924128 0.924767 0.947694 螺纹期货 郑州热轧 上海热轧 热轧均价 相关系数 0.954387 0.959918 0.957977 螺纹期货 郑州冷轧 上海冷轧 冷轧均价 相关系数 0.966857 0.939597 0.973961 螺纹期货 郑州中板 上海中板 中板均价 相关系数