会计报表第8章.pptVIP

权益资金的筹集 吸收直接投资 发行股票筹资 留存收益筹资 负债资金的筹集 银行借款 发行债券 租赁筹资 小结： （1）负债资金的利息具有抵税作用，而权益资金的股利（股息、分红）不具有抵税作用，所以一般权益资金的资金成本要比负债的资金成本高。 （2）从投资人的角度看，投资人投资债券要比投资股票的风险小，所以要求的报酬率比较低，筹资人弥补债券投资人风险的成本也相应的小。 （3）对于借款和债券，因为借款的利息率通常低于债券的利息率，而且筹资费用（手续费）也比债券的筹资费用（发行费）低，所以借款的筹资成本要小于债券的筹资成本。 （4）对于权益资金，优先股股利固定不变，而且投资风险小，所以优先股股东要求的回报低，筹资人的筹资成本低； 留存收益没有筹资费用，所以留存收益的资金成本要比普通股的资金成本低。 个别资金成本的从低到高排序： 　长期借款＜债券＜优先股＜留存收益＜普通股 量本利分析法全称为“业务量（生产量或销售量）--成本－—利润分析法”，也称损益平衡分析法，它主要根据业务量、成本和利润三者之间的相互关系，综合分析预测利润的一种方法。 解释： （1）固定成本线F （2）变动成本线V （3）总成本线T与固定成本线F的距离为变动成本 （4）销售收入线S与总成本线T的交点P为盈亏平衡点 财务杠杆的计量——财务杠杆度（系数）(DFL) 财务杠杆系数是指普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。 公式： ＝EBIT÷ [EBIT-I-d/(1-T)] 式中：EPS为每股税后利润，Δ为增量或变动额。 式中：I为债务利息；d为优先股股息。 复合杠杆的计量 用普通股每股利润变动率相当于业务量变动率 的倍数来衡量，称为复合杠杆系数（综合杠杆度）。 复合杠杆系数（总杠杆系数）（DTL） =普通股每股利润变动率/产销量变动率 温习1.资金时间价值的概念 温习2.一次性收付款项终值与现值的计算 温习3.年金终值和现值的计算 二、投资风险的衡量 第三节 投资风险分析 (三)概率法 ● ● ● ● ● 会计报表分析第八章第三节 2.风险现金流量法 (3)求现金流入量的标准差。 公式 式中：σt——第t年现金流量标准差 Pi —— 各年现金流量的预计概率(此处，i＝1，2，3) Ci —— 各年现金流量中预计的不同发生额 —— 各年现金流量的简单平均数 求各年现金流量现值的综合标准差的计算公式为； 二、投资风险的衡量 第三节 投资风险分析 (三)概率法 ● ● ● ● ● 会计报表分析第八章第三节 2.风险现金流量法 (3)求现金流入量的标准差。 公式 式中： ——各年现金流量现值的综合标准差 二、投资风险的衡量 第三节 投资风险分析 (三)概率法 ● ● ● ● ● 会计报表分析第八章第三节 2.风险现金流量法 (3)求现金流入量的标准差。 本例， 同理得，σ2＝707(元)，σ3＝775(元) 二、投资风险的衡量 第三节 投资风险分析 (三)概率法 ● ● ● ● ● 会计报表分析第八章第三节 2.风险现金流量法 (3)求现金流入量的标准差。 风险调整后的净现值＝1145.5－873＝272.5(元) 风险调整后的净现值，可作为比较、评价各方案优劣的重要依据。 二、破产原因分析 第四节 破产风险分析 内容讲解 一、破产和破产风险 四、运营风险分析 三、偿债风险分析 五、防避破产风险的综合策略 ● ● ● ● ● 会计报表分析第八章第四节 资金时间价值是资金周转带来的增值额，即一定量资金在不同时间点上价值量的差额。相当于没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 由于货币随时间的增长过程与利息的计算过程在数学上相似，因此在计算时广泛使用计算利息的各种方法。 主要把握两个计息基础和四大基本要素。 两个计息基础是指单利计息和复利计息。 四大要素是指现值、终值、计息期间和利率 注：在不特别说明的情况下，时间价值计算主要以复利为基础。 复利终值和现值的计算 ◆复利终值的计算： 复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 注意： “利滚利”：指每经过一个计息期，要将所生利息加入到本金中再计算利息，逐期滚算。 计息期是指相邻两次计