第11讲 资产、收入与资本(周其仁制度经济学浙大2005 Summer)文库.pptVIP

2003/11/3 上午 NIE 第11讲 资产、收入何资本 第11讲 资产、收入与资本 费雪的框架 资产与收入流 资本 利息理论 人力资本与财务资本 公司的间接定价 费雪的框架 资产、收入与资本 资产是一切带来未来收入的资源； 财货（有形的与无形的） 人的能力 人本身 “收入”概念 收入川流（income flow)是财富/资产提供的服务 “收入是一连串事件” 资本是资产的现时市场价值，是未来收入的折现，或者收入的资本化 利息是连接收入与资本的桥梁 利息理论 形形色色的利息 “纯利息”（安全贷款的利息）因何而来？ 投资是消费在时间上的分布：“现时消费”与“将来消费” 以“不耐+投资机会”来解释利息 纯利息因对“不耐”的供求而定 利息不是收入的一部分，而是收入的全部 利息= 纯利息 + 风险/莫测 资本 资本是收入的贴现 为什么需要“贴现”？ 净收入流：未来收入减去未来成本 “历史成本”仅仅对资产形成有影响，对资本只有间接影响 未来收入的供求 全部金融理论的基础：利息率上升则资产价值（资本）下跌 金融市场：交易关于未来的看法 成本、投资回报与盈利 资产的历史成本（以苹果树为例） 应用资产的未来成本——机会成本 预期的未来收入减去预期的未来成本是投资的回报 工资是劳动力资产的回报 窄义利息是资金资产的回报 利润是眼光与管理能力资产的回报 风落盈利（windfall pr