苏大货币银行学课件苏大货币银行学课件_第八章.pptVIP

= f(yp,w,rm,rb,re, p 32 Money and Banking 5、财富持有者的偏好 收入以外影响货币效用的其他因素或变量。 L dp,u) dt M P U表示主观偏好及其他影响货币效用的非收入变量。 M为个人财富持有者手中保存的货币量(名义货币量)， P为一般物价水 M∕Ｐ为个人财富持有者手中的货币所能支配的实物量(实际货币余额需求 量)。弗里德曼认为， y p 为恒久性收入 w是非人力财富在总财富中的一部分 rm货币预期收益率 ｒｂ债券预期收益率 ｒｅ股票预期收益率 Lｄp ∕ｐｄt预期物价变动率，也即实物资产的预期名义收益率 Money and Banking 三、弗里德曼的观点 1、暗含的结论：货币需求对利率不敏感 利率（其他资产的报酬率）变动与货币的预期报酬率同向变化。由于影响货 币需求的是货币和其他资产之间的相对报酬率的高低，所以当货币的预期报酬 率与其他资产的预期报酬率同向变化时，货币需求将相对保持不变。 2、货币需求函数稳定。 货币和其他资产的预期报酬率同向变动，所以影响货币需求的主要因素实际 上只有持久性收入。 3、货币供应长期内只决定物价水平。提出通胀的根本原因在于货币供应量的 增长超过GDP的增长率，主张国家控制货币供给以及实行“单一规则”的货币政 策。 33 = f( y p ) M P 34 Money and Banking 四、弗里德曼的实证 对美国实际资料的实证分析，认为价格变化是实质性的，产量变化是暂 时性的，二者的区别主要在发生作用的时间上。 在货币供应量发生变动后，平均约需6-9个月才使名义收入发生变化，并 且这个变化是由产量变动所引起的，而同时物价水平几乎不受影响；但是 在产量变动半年后，货币数量的变化就会表现为价格水平的上升。在价格 水平上升后，产量又恢复到原有的水平。即产量上升－－物价上升－－产 量下降。 因此，货币量在短期里只影响产量，但在长期里只影响价格。 长期产量不由货币数量决定，而是由企业的技术与管理状况、生产者的 才智和勤奋等与货币因素无关的“实际因素”所决定。 这意味着，用扩张性的货币政策来刺激生产的政策不可能达到预期的效 果，只会造成经济的波动。 Money and Banking 货币银行学 第八章 货币需求 Money Demand 2 Money and Banking 第一节 货币需求概述 一、货币需求的含义 1、需求：有支付能力的主观愿望。 2、货币需求：由货币需求能力与货币需求愿望相互作用、相互决定 的特殊需求。 （1）宏观货币需求（社会角度） 货币－－交易媒介，研究为完成一定的交易量需要多少货币作为支撑 （2）微观货币需求（个人角度） 货币和股票、债券以及各种实物资产一样，都是人们持有财富的一 种形式，不同之处在于，它还具有交易媒介的职能。 3、宏观货币需求为全部微观货币需求的总和。 3 Money and Banking 二、货币需求与物价 1、名义货币需求 不考虑物价变动的货币需求 2、实际货币需求 名义货币需求剔除物价变动因素的货币需求。 4 Money and Banking 第二节 货币需求理论的基本脉络 一、货币数量与价格水平：古典货币数量论 1、现金交易说－－美，欧文·费雪（Irving Fisher） 2、现金余额说－－马歇尔（A.Marshall）、庇古（A.C.Pigou）等 剑桥学派经济学家创立。 标志货币数量论的系统化，也标志初步建立货币需求理论模型。 二、货币需求与利率－－凯恩斯的货币理论 john maynard keynes，《就业、利率和货币通论》 三、凯恩斯货币需求理论的演进 1、交易需求与利率：平方根定理（鲍莫尔） 2、预防需求与利率：立方根定理（惠伦） 3、投机性需求与风险和收益的均衡：资产组合选择理论（托宾） 四、现代货币数量论（弗里德曼） 5 Money and Banking 第三节 古典货币数量论 一、现金交易说 1、背景：美国欧文·费雪（Irving Fisher），《货币购买力》（1911）， 强调货币的交易职能，故称为“现金交易说”。 2、内容：货币的唯一职能是充当交换媒介，人们需要货币仅仅是因为货币 具有购买力，可以用来交换商品和劳务。因此，一定时期内社会所需要的货 币总额必定等于同期内参加交易的各种商品和价值总和。据此，他提出了著 名的“交易方程式”，即： PT MV = M：流通中货币数量 V：货币流通速度，即货币周转率 P：所有交易中商品的平均价格，即一般物价水平 T：全部商品和劳务的总交易量 货币总值 交易总值 Mo