ESG与社会责任投资系列研究（一）：新理念、新趋势，ESG投资概述.pdfVIP

[Table_MainInfo] 金融工程研究 证券研究报告 金融工程专题报告 2018 年01 月15 日 [Table_Title] ESG 与社会责任投资系列研究（一）—— 相关研究 [Table_ReportInfo] 《因子投资与Smart Beta 研究（二）— —2017 因子“奥林匹克”》2018.01.10 新理念、新趋势：ESG 投资概述 《海通金工年度总结——2017 市场表现 [Table_Summary] 与策略回顾》2018.01.07 投资要点： 《行业历史基本面和价格数据的应用分 析》2018.01.04  ESG 与社会责任投资。社会责任投资，即不以传统方法采用的财务状况、盈利水 平、运营成本和行业发展空间等因素来评价上市公司，而是将环境 （Environmental ）、社会 （Social ）和公司治理（Governance ）等因素纳入投资 的评估决策中的一种方法。认同社会责任投资理念的投资者认为，ESG 因子有助 [Table_AuthorInfo] 于提高对上市公司的分析能力，并在一定程度上提升企业财务估值和投资组合的 回报。  进入 21 世纪后，随着全球资源紧缺问题的凸显，绿色金融的理念越来越深入人 心，可持续发展迅速普及，全球 ESG 投资也进入了蓬勃发展的阶段。近年来， 全球ESG 资产管理规模快速增长，当前联合国责任投资原则组织（UN-PRI ）签 约机构的资产管理总规模已经超过70 万亿美元。其中，最为主流的就是基于ESG 因子的投资方式。 分析师:冯佳睿  ESG 投资方法论。ESG 投资的方法主要包括：正面筛选、负面剔除、ESG 因子 Tel:(021 整合考量、特定的可持续发展主题投资以及社会影响力和履行管理人职责的投 Email:fengjr@ 资。目前，市场上较为主流的方式是 ESG 因子整合考量法，即对环境、社会和 证书:S0850512080006 治理三个方面进行全面的评估后，形成 ESG 因子，将其作为评价上市公司的一 分析师:宋家骥 个维度，融入传统的基本面分析或多因子模型中。 Tel:(021 Email:sjj9710@  海外ESG 因子评估框架。海外多家机构均开发了ESG 因子的评估框架，比如汤 森路透、MSCI 等。汤森路透将企业的ESG 打分标准分成3 个大类和10 个主题， 证书:S0850516080001 衡量公司在这之上的绩效、承诺和有效性，并从中挑选出 178 项关键指标进行打 分，以一定权重将其加总为该企业的ESG 得分。随后，汤森路透还会根据23 项 ESG 争议性话题对企业进一步评分，并对第一步中的ESG 得分进行调整从而计 算出该企业最终的ESG 得分。  ESG 因子的特征。ESG 得分较高的股票具备高股息、高收益和低风险的特征。 根据 MSCI 在2007 年至2017 年间的 ESG 数据，可将上市公司按 ESG 得分从