原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
中金公司昆明机床6008063季业绩符合预期091029
业绩回顾
2009 年10 月29 日 机械行业 研究部
刘青松 审慎推荐
分析员
liuqs@ 昆明机床(600806.CH)
3 季度业绩符合预期
主要财务信息 09 年3 季度业绩符合预期：
(百万元) 2006A 2007A 2008A 2009E 2010E 2011E 昆明机床1~9 月实现收入10.29 亿元，同比下降15.2%；
营业收入 852 1,302 1,563 1,311 1,516 1,797 实现归属于母公司所有者的净利润1.89 亿元，同比下降
+/- 26.7% 52.9% 20.0% -16.1% 15.6% 18.5%
（ ） 10.1%，合每股收益0.45 元。前3 季度盈利占我们全年
毛利 267 465 526 451 532 624 预测的78% 。业绩基本符合预期。
（+/- ） 52.3% 74.3% 13.0% -14.3% 18.1% 17.3%
归属于母公司所有者净利润 98 243 277 244 294 349
+/- 435.3% 147.8% 13.8% -11.8% 20.6% 18.5%
（ ） 正面：
每股盈利（元） 0.23 0.57 0.65 0.57 0.69 0.82 • 毛利率同比上升2.7 个百分点，主要原因在于附加值
市盈率 55.2 22.3 19.6 22.2 18.4 15.5 更高的大型机床占比提升。
市净率 8.8 6.2 5.2 4.3 3.6 3.0
EV/EBITDA 17.5 16.2 15.9 19.0 15.3 12.3
净资产收益率 15.9% 27.6% 26.6% 19.5% 19.6% 19.4% 负面：
ROCE 15.1% 28.8% 25.4% 19.6% 19.8% 19.8%
现金分红收益率 0.0% 0.5% 2.1% 0.7% 0.8% 1.0% • 卧镗同比依然大幅下降，尽管订单已经有所恢复，
每股经营现金流 元 0.4 0.6 0.3 0.4 0.6 0.9
( ) 但是由于以中小规格为主，预计恢复将较缓慢。
股价 经营现金 32.0 20.4 45.1 31.8 20.1 13.7
/
股票信息 发展趋势：
A股 H股 • 我们预期机床行业2010 年仍将底部徘徊，但是大型
Share price 人民币
文档评论（0）