中金公司江铃汽车000550全顺轻客热销促进盈利增长091028.pdfVIP

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2018-01-24 发布于浙江
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中金公司江铃汽车000550全顺轻客热销促进盈利增长091028.pdf

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中金公司江铃汽车000550全顺轻客热销促进盈利增长091028

业绩回顾 2009 年10 月28 日汽车与零部件研究部陈鹏扬审慎推荐联系人 chenpy@ 江铃汽车(000550.CH) 罗炜分析员全顺轻客热销促进盈利增长 luowei@ 3 季度业绩好于预期： 2009 年前3 季度，公司实现收入75.0 亿元，同比上11.8%；主要财务信息实现净利润7.69 亿元，同比增长20.5% ；对应每股收益（人民币百万元） 2007A 2008A 2009E 2010E 2011E 主营业务收入 8,456 8,587 10,024 11,365 12,780 0.89 元，好于我们的预期。3 季度单季，公司实现销售（+/- ） 15% 2% 17% 13% 12% 收入27.8 亿元，实现净利润3.36 亿元，环比增长34.5%, 主营业务利润 1,951 1,796 2,398 2,712 2,991 全顺轻客热销是业绩增长的主要原因。（） 18% -8% 33% 13% 10% +/- 净利润 759 784 947 1,063 1,159 （+/- ） 26% 3% 21% 12% 9% 正面：每股盈利（元） 0.88 0.91 1.10 1.23 1.34 （） +/- 26% 3% 21% 12% 9% • 3 季度全顺轻客销量环比增长28.7% ，产品结构明显市盈率 23.9 23.1 19.1 17.1 15.6 改善。3 季度公司销售整车29,391 辆，同比增长1.1%，市净率 5.1 4.5 3.8 3.3 2.8 EV/EBITDA 15.8 18.3 12.0 10.3 9.1 包括8,333 辆JMC 品牌卡车，9,310 辆JMC 品牌皮净资产收益率 23.1% 20.7% 21.5% 20.7% 19.3% ROCE 22.1% 19.5% 20.2% 19.5% 18.3% 卡及SUV ，11,748 辆全顺轻客，分别环比下滑12%，现金分红收益率 1.4% 1.4% 1.4% 1.4% 1.4% 2%和增长 28.7% 。盈利较高的全顺产品销量占比稳每股经营现金流(元) 1.0 0.2 1.9 1.6 1.7 股价经营现金 21.5 99.6 11.2 13.5 12.6 步提升。 / 股票信息