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2018-01-26 发布于境外
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金融分析资产定价模型PPT

第四章：其他的评价模型; 4.1 单指标模型（SIM）; 4.1.1 SIM基础; 4.1.1 SIM基础; 4.1.2 SIM计算举例;4.1.4 应用SIM求最优证券组合;4.1.4 应用SIM求最优证券组合;4.2 多指标模型与套利定价理论(ATP) ;4.2 多指标模型与套利定价理论(ATP) ;一个因素套利定价模型的推导：;两指标（因素）无套利模型：;两因素模型;一般模型：;同样，? i可解释为均衡中第i个因素（指标）的风险的酬金。;APT模型的评价与说明;4.3 证券组合的风险度量与安全性;4.3.3 安全第一的标准;市场有效性：在股票市场上，有效性（Efficiency）是指一种股票的所有有关信息都被反映在此股票的价格中，即在一个有效市场内，一种股票真实价值的最优估计就是此股票的当前价格。对股票经济价值进行评价的分析家分为两大类：第一类：研究股价过去的模式，希望从过去股价变动模式获得未??价格变动的有关信息。这类分析家利用过去的价格资料制成图表来进行研究，通常称他们为技术分析家。第二类：基于公司过去的资产负债表，及收入报告等资料，利用各种公开的信息，企图去发现被低估的股票。通常称他们为基础分析家。;三种市场有效性定义： 1、弱形式市场有效性（Weak-form Market Efficiency）：假设人们把自己仅限于研究有关股票的过去价格运动模式，如果过去股价运动的信息已被反映在当前的股价中，则市场是弱式有效的，即如果市场是弱式有效的，则仅仅基于过去价格的图表进行分析，对获得超额利润没有什么帮助。 2、半强式市场有效性（Semistrong-form Market Efficiency）：如果所有可能公开提供的信息已被反映在当前股价中，则称市场是半强式有效的，即如果市场是半强式有效地，则不能从公开提供的信息（如过去的股价运动模式、交易量及公司收入报告等）来获得超额利润。 3、强形式市场有效性（Strong-form Market Efficiency）：如果所有信息（公开信息和内部信息）都反映在当前股价中，则称市场为强式有效的，即如果市场是强式有效的，则即使公司内部人员可以得到公司的内部信息，这些内部信息也是无价值的。