我国银行业资产负债规模继续保持良好的增长态势....docVIP

行业报告 /季度投资策略 中国民族证券 行业报告 /季度投资策略 CHINA MINZU SECURITIES PAGE PAGE 109 民族特色 精深实用 民族特色 精深实用 行业报告 /季度投资策略 行业报告 /季度投资策略 CHINA MINZU SECURITIES 2004.xx.xx 2004.xx.xx 民族特色 精深实用 民族特色 精深实用 网络兼职：ｗｗｗ．ｂｅｉｒｅｎ．ｉｎｆｏ 金融行业 金融行业 行业评级 增持 金融舰队成型，未来 金融舰队成型，未来航速可期 2007年2季度金融行业投资策略 民族证券研发中心 Research Resulting 研究员：崔娟 Tel.: 010cuij@ 日期：2007年3月27日 细分行业 银行业 增持 保险业 增持 证券业 增持 重点公司评级 招商银行 增持 民生银行 增持 中国平安 增持 中信证券 增持 金融服务业指数与大盘对比 2006年我国银行业资产负债规模继续保持良好的增长态势。商业银行不良贷款余额和不良贷款比率继续保持“双降”势头。2006年上市银行业绩保持持续稳定增长，主要体现出三个特点：一是上市银行的资产质量进一步提高；二是优化了存贷款比例，虽然2006年整体贷款增速有所下降，但各银行通过调整存贷款比例，存贷款利差收入依然可观；第三是不良贷款的拨备覆盖率有所提高。 上调存款准备金率对上市银行影响有限。商业银行能够主要依靠降低超额准备金补充法定存款准备金。另一方面即使通过降低贷款补充法定存款准备金，上市银行净利润也不会受到实质性影响。加息对上市银行影响为中性偏正面。本次加息使银行业总体存贷款息差扩大，但同时会抑制贷款投放，因此对净利息收入影响总体为中性。加息使人民币升值压力将进一步增大，而升值对银行板块又将形成一定的利好。因此，综合来看，加息对上市银行影响为中性偏正面。 两税合并的实施将为内资银行带来实质性利好。根据我国上市银行05年的财务报表计算，如果不考虑税前扣除项变动及递延税款调整的影响，其业绩将平均提升22.99%。其中，提升幅度较大的分别是深发展、浦发银行、中国银行和招商银行。维持对银行业的“增持”评级。 2006年我国保险业保费收入稳定增长。2006年我国保险业保费收入5641.44亿元，与2005年同比增长14.49%。其中财产险保费收入增长速度较快。保险资金运用渠道日益广泛和投资比例逐步提高将推动保险公司投资收益水平显著提高。本次加息对保险公司是利好，因为加息会提升保险公司存款和未来债券的收益率。维持对行业的“增持”评级 2006年证券业彻底扭转了全行业亏损的局面，九成以上的券商实现了盈利，全部证券公司营业收入总额约为600亿元，较上年增长了一倍左右，净利润总额达到255亿元左右。从年初至3月20日，两市股票、基金共成交