第3讲国际收支调节.ppt

第五章 国际收支调节Adjustment of Balance of Payments 第一节 国际收支的平衡与不平衡 第二节 国际收支调节机制 第三节 西方国际收支调节理论(暂时不讲） 第一节 国际收支的平衡与不平衡 国际收支平衡 国际收支不平衡 国际收支不平衡对经济的影响 一、国际收支平衡 补偿性交易：线下交易，调节性交易，是指为弥补国际收支不平衡而发生的交易，比如为弥补国际收支逆差而向外国政府和国际金融机构借款，动用官方储备等。 当自主性交易出现差额时，为了弥补或调节这种差额，由政府出面进行的交易活动，具有事后性、集中性和被动性特点。 二、 国际收支不平衡对经济的影响 顺差 一般会使本国货币汇率上升，而不利于其出口贸易的发展，从而加重国内的失业问题； 如果该国有义务维持固定汇率，那么，顺差将使本国货币供应量增长，从而加重通货膨胀； 将加剧国际摩擦，因为一国的国际收支发生顺差，意味着有关国家国际收支发生逆差； 国际收支如果是形成于过度出口造成的贸易收支顺差，则意味着国内可供资源的减少，因而不利于本国经济的发展 第二节 国际收支调节机制 国际收支不平衡的自动调节 国际收支不平衡的政策性调节 一、国际收支不平衡的自动调节 国际金本位制度下的自动调节机制 固定汇率制度下的自动调节机制 浮动汇率制度下的自动调节机制 固定汇率制度下的自动调节机制 利率效应：  收入效应：  相对价格效应：  浮动汇率制度下自动调节机制：  二、国际收支不平衡的政策性调节 财政政策：通过财政支出和税收方式，使国际收支趋于平衡。 国际收支逆差：紧缩性财政政策 －减少政府开支 －增加税收 国际收支顺差：扩张性财政政策 －增加政府开支 －减少税收 S=I+CA S=SP+ Sg SP=I+CA- Sg =I+CA+(G-T) CA=SP-I-(G-T) 货币政策：一方面通过银根的紧缩和放松来影响总需求，进而调节贸易收支；另一方面则通过利率的升降来调节资本的流入流出。 贴现政策： －BOP逆差，中央银行提高再贴现率（紧）。 －BOP顺差，中央银行降低再贴现率（松）。 存款准备金率： －BOP逆差，提高存款准备金率（紧）。 －BOP顺差，降低存款准备金率（松）。 公开市场业务： －BOP逆差，卖出（紧）。 －BOP顺差，买入（松）。 第三节 西方国际收支调节理论 History: 18世纪：金本位制—黄金输送点自动调节 30年代：浮动汇率制—弹性分析／外贸乘数 50-60年代；凯恩斯—吸收分析法 60年代：经济一体化—蒙代尔政策配合 60-70年代：货币主义—货币分析法 80年代：结构分析法 一、弹性分析法  Elasticities Approach When:1930s after the collapse of gold standard Who: Afred Marshall(UK) 琼·罗宾逊（J.Robinson,UK） A. 勒纳（A.Lerner,USA） Main idea: 说明了汇率变动对一国国际收支的调整作用，汇率变动通过影响国内外产品的相对价格变动，来影响一国的进出口供给和需求，从而影响国际收支。 国际收支调节的弹性分析法 弹性分析的基本概念 推导过程 推导过程 可以参看《国际经济学（international economics)【美国】Dominck Salvatore著，朱宝宪，吴洪翻译。P389-P390。 Dx+Dm1 称为马歇尔—勒纳条件。如果该条件能够实现，经常项目收支状况会因本币贬值得到改善。 J曲线效应 当一国货币贬值时，即使一国的出口需求和进口需求弹性满足马歇尔－勒纳条件，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后，贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终改善一国贸易收支状况。 J曲线效应 产生J曲线效应的原因 在于本币贬值后的时间可划分为三个阶段：货币合同阶段、传导阶段和数量调整阶段。 在货币合同阶段，由于进出口合同都是事先签订好的，进出口商品的价格和数量不会因贬值而发生改变，因此，以外币表示的贸易差额就取决于进出口合同所使用的计价货币。如果进口合同以外币定值，出口合同以本币定值，那么本币贬值必定会恶化该国的贸易收支。 在传导阶段，进出口商品的价格在签订合同时已开始改变，而数量还没有发生变化，这里存在着五种可能的滞后现象：认识滞后；决策滞后；订货滞后；替代滞后；生产滞后。 数量