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商品研究|基本金属日报 2018-01-25 |中大期货研究院 金属组 伦铜库存继续猛增 美元指数跌至三年低位 研究员： 铜引领基本金属全面反弹 黄臻 05718435 观点摘要： HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 策略跟踪： 投资咨询从业资格：Z0012411 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 相关报告 多CU1803 200 200 0 伦铜库存猛增 LME 基本净多头 减持 铜引领基本金属回落 行情回顾： 2018-1-24 美国政府即将结束关门 中国需 从内盘来看继续呈涨跌分化之势，除锡与镍收涨之外，其余品种均呈 求前景预期乐观 基本金属全线 收跌之势；分品种来看，铜、铝在低开后呈横盘震荡整理之势；锌、铅、 回升 镍在早盘高开后呈横盘之势，尾盘跳水下探；锡在高开后呈宽幅横盘区间 2018-1-23 中美数据好于预期而美国政府关 震荡整理之势；从影响因素来看，一方面是受隔夜LME 基本金属价格走势 门大限将至 基本金属持续分化 的影响；另一方面，今日铜维持低位横盘之势则是受国内 12 月产量大增 2018-1-19 欧央行行长否认将调整 QE 投资 与废铜进口大幅下滑因素的影响。 者获利了结 基本金属继续呈分 从外盘来看呈全线回升之势，分品种来看，铜、镍呈阶梯震荡上行之 化之势 2018-1-18 势；铝在亚洲电子盘呈横盘之势，而后在欧美时段尾盘快速拉升上行；锌 美元触底回升 基金经理减持净 与铅、在亚洲电子盘呈宽幅横盘区间震荡整理之势，而后在欧美时段呈冲 多头寸 基本金属除锡以外全线 回落 高回落之势；锡在亚洲电子盘呈横盘之势，而后在欧美时段震荡走强；从 2018-1-17 影响因素来看，主要是受市场对美国贸易保护主义的担忧以及美国财长有 关美元走软对美国出口有利的讲话打压美元跌至三年低位，从而促使基本 金属全面反弹的影响。 基本面跟踪： 1. 海关总署周二公布数据显示，中国2017 年12 月废铜进口量同比下滑19.8%， 因政府继续对废金属进口实施严格打击。12 月共进口26 万吨废铜，较11 月 的27.1 万吨下滑4.1%。中国2017 年全年废铜进口量为356 万吨，仍较2016 年增加6.2%。 2. 据印尼地震机构消息，印尼附近海域发生6.4 级地震，震源深度10公里。震 中位于爪哇岛万丹省西南81 公里海域。据SMM 数据，万丹省3 家镍铁厂均处 于停产状态，因而未影响镍生铁生产。此外，目前万丹省附近无在产镍矿山。 3. 铝制扁平材制造商NovelisInc 计划在Kentucky 建造一座价值3 亿美元的工 厂以减轻车重。该厂预计2020 年投产，产能为20 万吨。 4. 近日，美国游艇制造商协会（NMMA）表示，美国针对中国等进口铝制品的反倾