从iphone5看零组件系列报告汇总.pdf

Table_Top Table_Header1 证券研究报告_行业专题报告 Table_AuthorTemp 证券研究报告_XX 报告 2012 年09 月12 日 16473 2011 年6 月14 日 Table_Title “从iPhone5看零组件”系列报告汇总 16552 金属机壳+蓝玻璃+FC 封装+16:9 视网膜屏+高保真耳机等新特性带动产业变化 16722 Table_Author 彭琦 分析师 刘舜逢 联系人 许兴军 联系人 Table_Temp 电话：021 电话：021 电话：021 eMail：pengqi@ eMail：liuamigo@ eMail：xxj3@ 执业编号：S0260512070001 Table_Summary 6108000000 金属机壳流行将提升CNC 加工需求，明年CNC 产能或吃紧 经我们研究和计算，苹果 iphone5 采用金属背盖将带动新一轮智能手机金属机壳的流行趋势，并有望提升今年 CNC 加工机台需求约3380 台，明年需求更有望翻番。另外，考虑到年底Ultrabook 的兴起，预计未来机壳加工 行业的产能将会继续吃紧，带动相关厂商如春兴精工、长盈精密等公司业绩增长。 蓝玻璃产业的崛起之年，水晶光电有望受益 iPhone5 有望带动蓝玻璃市场快速增长，我们预计12-15 年蓝玻璃市场年复合增长率为58%，其高复合成长率与 普通滤光片低于 10%的成长率成天壤之别，我们认为2012 年将是蓝玻璃产业崛起之年。而在蓝玻璃滤光片这块 新业务上，水晶光电坐拥技术优势和大客户优势。随着市场逐渐兴起的蓝玻璃热潮，800 万以上像素智能手机及 平板电脑均会采用蓝玻璃滤光片，公司未来的客户将远不止苹果一家。我们预测2012 年到2014 年公司EPS 分 别为0.72，0.95 ，1.19 元，未来一年内水晶光电可能会再次成为市场焦点，公司业绩看涨，给予 “买入”评级。 FC 封装有望兴起，但COB 产业可能向国内转移 iPhone5 有望带动镜头模组FC 封装行业的兴起，但我们认为传统COB 模组封装产业可能将向大陆转单，主要 有以下几个原因：第一，日韩台等模组厂商未来大多会将重心转向FC 技术，COB 封装可能出现产能空缺；第二 是大陆厂商在和韩日台厂竞争中具有成本优势；第三是国内中低端手机兴起，而目前中兴、华为、酷派的COB 模组供应大多集中在舜宇光学，且供需不平衡，产业过于集中，欧菲光、歌尔声学的进入也是为了分散产业供应 情况，COB 模组产业很可能会向大陆转移。 iPhone5 引领高端智能机迈入影音时代 影音享受是智能手机功能扩展中最受关注的焦点之一，高保真耳机可以满足用户”听觉享受”，并且泪珠形设计有 效提升了用户体验。而高清大屏满足用户”视觉享受”，16:9 长宽比更符合人体视觉范围， 326PPI 保证视频画面 的高清晰。iPhone5 有望有望引领高端智能机迈入影音时代。 风险提示 iPhone5 销量低于预期。 Table_FooterContact 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提