我国中小企业信贷融资可获性特征研究———基于苏州地区中小企业财务负责人的观点精选.pdfVIP

我国中小企业信贷融资可获性特征研究 ———基于苏州地区中小企业财务负责人的观点 罗正英 (苏州大学商学院 　215021) 　　内容摘要 : 在中国市场经济条件下 ,处于发展中的中小企业贷款融资难易程度如何 ? 是否存在所有制偏好 ? 外部环境对中小企业贷款融资影响程度如何 ? 本文试图借助于问 卷调查分析这一手段 ,选择一个特定地区进行局部性分析来回答这些问题。针对本文的 研究对象发现 : 中小企业在发展过程中的信贷融资行为 ,既表现出与经典理论相符合的一 面 , 同时也表现出一些鲜明的特点 ,其中较为突出的是“业绩融资偏好与信用偏好”。这些 特点的表现 ,既有所有制结构自身的原因 ,也有中小企业融资的内、外部环境方面的原因。 关键词 : 中小企业 　信贷融资 　特征分析 　苏州市 ( ) 中图分类号: F832. 42 　　文献标识码 : A 　　文章编号 : 1005 - 1309 2005 03 - 0033 - 10 　　国内外的经验表明银行和其他金融机构的贷款是中小企业最大和最主要的外源性债务融资渠 道。但是 , 中小企业在获得银行和其他金融机构的债务融资方面与大企业相比处于劣势 ,面临着其 有效的资金需求无法得到满足的问题 ( 杨思群 2002) 。发达国家银行创造的信贷风险控制技术 ———信贷配给 ,为分析中小企业融资困境产生的根源提供了一个基本的切入口。信贷配给的本意 是指在给定的贷款利率条件下 ,信贷市场上对商业贷款的需求超过供给的现象。因此 ,信贷配给理 论实际上是一个基于信贷市场均衡的宏观理论模型。 本文是以中小企业信贷融资与地域之间存在密切关系为假定条件。选择了当前中国经济最活 跃地区中的苏州地区为研究对象 ,在信贷市场约束条件下 ,揭示中小企业信贷融资的可获性特征 , 同时反映中小企业信贷融资缺口的所有制影响 ,为充分发挥信贷融资在中小企业融资过程中的作 用提供路径。 一、信贷融资在中小企业融资结构中的地位 　　融资结构指企业通过不同渠道筹措资金的有机组合以及各种资金所占比例 ,具体指企业所有 ( ) ( ) ( 的资金来源项目之间的比例关系 ,即自有资金 权益资本 及借入资金 负债 的构成态势 陈晓红、 郭声琨 ,2000) 。它是资产负债表的右方的基本结构 ,主要包括短期负债、长期负债和所有者权益等 项目之间的比例关系。企业的融资结构揭示了企业资产的产权归属和债务保证程度 ,反映了企业 融资风险的大小 ,即流动性大的负债所占比重越大 ,其偿债风险越大 ,反之则偿债风险越小。 由于不同的产品需要不同的要素投入,而且不同的企业和产业在规模大小、治理结构、所面临 的外部环境及业务性质等方面存在着很大的差异 ,从而会形成不同的融资结构。通常情况下 ,企业 融资结构的安排应当取决于企业的融资需求 ,而企业的融资需求取决于资金投入的收益和资金的 筹措成本( 田晓霞,2004) 。因此 ,在经济活动中 ,主要依靠劳动力投入的中小企业具有劳动密集型 产业优势 ,其融资需求规模在证券市场中不占据重要地位 ,即多数中小企业是达不到直接融资所要 ( 求的规模的 , 中小企业的规模和实力决定了他们主要从银行获得贷款并依靠自有资金 林毅夫 , 2003) 。发挥银行业为中小企业提供融资服务的比较优势 ,利用社会闲散资金聚集起来 ,贷款给中 小企业资金使用者 ,满足他们经济发展的需要。一方面节省资金供求过程的信息费用和交易成本 , 另一方面专业性货币经营 ,使银行有更多的资产组合选择和更高的信息处理能力 ,风险管理水平也 远远高于单个中小企业的资金使用者。而且 ,与以银行为代表的间接融资相比 ,证券融资为代表的 直接融资在为中小企业提供融资服务时不具有比较优势。在直接融资中 , 由于交易是直接的,证券 投资者需要对资金使用者的状况进行了解和判断。这就意味着资金使用者必须通过