第二章工程经济基本要素 工程经济学课件.pptVIP

第2章 工程经济分析基本要素 项目投资构成预估算 项目生产经营期成本费用 销售收入、税金（费）、利润 2.1 项目现金流量及其构成 2.1.3正确估计现金流量 1.现金：各种货币资金（广义现金包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值） 注意： 在固定资产投资中使用的是现金流量计算投资项目的成本和收益，而不是会计利润。 2.1项目现金流量及其构成 2、现金流量与利润的关系（1）利润与现金流量的差异 利润没有考虑时间价值 购置固定资产付出大量现金时不计入成本； 将固定资产的价值以折旧的形式逐期计入成本时，却又不需要付出现金； 计算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收的时间； 计算利润时只要销售行为已经确定，就计算为当期的销售收入，尽管其中一部分并未于当期收到现金。 现金流量能使投资决策更符合客观实际情况 利润的计算没有一个统一的标准，在一定程度上受存货估价、费用摊配和折旧计提的不同方法的影响； 利润反映的某一会计期间“应计”现金流量，而不是实际的现金流量。如果以未实际收到现金的收入作为收益，具有较大风险，易高估项目经济效益。。 2.1 项目现金流量及其构成 3.增量现金流量原则只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。 所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。 注意问题： （1）沉没成本 （2）不要忽视机会成本 机会成本不是我们通常意义上的“成本”，它不是一种支出或费用，而是失去的收益。这种收益不是实际发生的而是潜在的。机会成本总是针对具体方案的，离开被放弃的方案就无从计量确定。 （3）要考虑投资方案对公司其他部门的影响 （4）对净营运资金的影响 2.1 项目现金流量及其构成 2.1.4.现金流量的构成 投资项目现金流量，一般分为初始现金流量、经营现金流量和终结现金流量。 现金净流量＝现金流入量－现金流出量 1.初始现金流量 现金流出量： （1）建设投资（含更改投资） ①固定资产投资，包括固定资产的购置成本或建造成本、运输成本和安装成本等。 ②无形资产投资 （2）垫支的流动资金 投资项目建成投产后为开展正常经营活动而投放在流 动资产（存货、应收帐款等）上的营运资金。 （3）其他费用 如投资项目的筹建费、职工培训费。 2.1 项目现金流量及其构成 现金流入量： 固定资产更新改造项目中旧设备出售时的净现金流量。 注意： 所得税效应（固定资产更新改造项目中出售旧设备的售价和旧设备账面价值的不同可能会形成收益或损失） 2.1 项目现金流量及其构成 2.经营现金流量 现金流入量：营业收入 项目投产后每年实现的全部营业收入。 现金流出量： （1）付现成本（或称经营成本） 在经营期内为满足正常生产经营而需用现金支付的成本。 （2）所得税额 2.1 项目现金流量及其构成 现金净流量： （1）根据现金净流量的定义计算 现金净流量=营业收入?付现成本?所得税 （2）根据年末经营成果计算 现金净流量=税后利润+折旧额 2.1 项目现金流量及其构成 3.终结现金流量（流入量） （1）回收流动资金：项目计算期结束时，收回原来投放在各种流动资产上的营运资金。 （2）固定资产残值收入（考虑所得税因素） 固定资产残值收入与固定资产账面残值不一定相等。 2.1 项目现金流量及其构成 4.项目计算期 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束的全部时间，用n表示。 项目计算期（n）=建设期+经营期 2.1 项目现金流量及其构成 2.1.5现金流量的假设 1.建设期投入全部资金假设 2.项目投资的经营期与折旧年限一致假设 3.时点指标假设 建设投资在建设期内有关年度的年初发生；垫支的流动 资金在建设期的最后一年末即经营期的第一年初发生；经营 期内各年的营业收入、付现成本、折旧（摊销等）、利润、 所得税等项目的确认均在年末发生；项目最终报废或清理 （中途出售项目除外），回收流动资金均发生在经营期最后 一年末。 4.确定性假设:价格、产销量、成本水平、所得税等因素确定。 现金流量案例 例1：BBC公司是一个生产球类制品的厂家，主要生产足球、网球、高尔夫 球等。90年代兴起的保龄球运动方兴未艾，其销售市场前景看好。为了解 保龄球的潜在市场，公司支付了60000元，聘请咨询机构进行市场调查，调 查结果表明保龄球市场大约有10％～15％的市场份额有待开发。公司决定 对保龄球投资进行成本效益分析其有关预测资料如下： 1.保龄球生产车间可利用公