第六章 财务评价 投资项目评估教学课件.pptVIP

《项目评估——财务评价》 第六章 财务评价 第一节 资金的时间价值及其计算 一、资金的时间价值 （一）时间价值的含义 例:将10000元存入银行，假定年利率为10%，则： 一年到期的利息金额为： 1000元 换算到一个月的利息金额为： 83.33元 换算到一天的利息金额为： 2.739元 换算到一个小时的利息金额为: 0.115元 资金的时间价值——因时间变化而引起资金价值的变化（货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值）。 （二）现值、终值、时值、等值的概念 1.现值（Present Value） 2.终值（Future Value） 3.时值（Time Value） 4.等值（Equivalence） 利息计算 2.复利计算 复利的概念 在计算利息时，某一计息周期的利息是由本金加上先前周期上所累积利息总额的和来计算的，这种计息方式称为复利。 计算式： It=i×Ft-1 式中: i ——计息期复利利率 Ft-1——表示第(t-1)年末复利本利和 第t年末复利本利和的表达式如下: Ft=Ft-1×（1+i） 比较： 在相同条件下，复利法增值快于单利法 本金越大、利率越高、计息周期越多,两者的差距越大 在通常情况下，采用复利法，分为间断复利和连续复利。 复利法计算模型有 ： ① 一次支付； ② 等额支付 二、一次支付现值和终值的计算 （一）整付终值 例如：现有P元钱存入银行，年利率为i时，则各年年终的本利和（即终值）计算如下： 整付终值计算公式： 【例】某人计划在5年后获得10000元，假如投资收益率为10%，现在他应投入多少元？ P=10000(P/F,10%,5) 　=10000×0.621 　=6210（元） 三.等额数列不连续复利计算（年金） 年金 后付年金 （普通年金） 预付年金 １.年金现值 计算公式: 【例】某人出国3年，请你代付房租，每年的租金为1000元，假设投资收益率为10%，他现在应该给你在银行存入多少元？ 　解：P=A×(P/A,10%,3) 　　　=1000×2.487 　　　=2487（元） 预付年金现值计算公式为： P=A〔(P/A,i,n-1)+1〕 P=A(P/A,i,n)(1+i) 2.投资（资本）回收系数 若已知P，求A，则计算公式为： 3）年金终值 计算公式： 4.资金存储（偿债基金）系数 已知F，求A，则计算公式为： 复利计算的基本公式 例： 1、某公司借款1000万元，年复利率为i=10%，5年后连本带利应支付多少？ 2、某公司5年后连本带利应支付1000万元，年复利率为i=10%，现可借款多少？ 3、 若在10年内，每年末存入1000万元，年利率为8%，则10年后本息和为多少？ 4、 为在10年年末得到1000万元，则每年末应存入等额资金多少？（年利率为8%） 5、若在10年内，每年末得到1000万元，年利率为8%，则现在应存入多少？ 6、若现在投入1000万元，则10年内每年末得到等额资金多少？（年利率为8%） 第二节 项目资金来源与运用分析 1、 筹资来源分析 2 、筹资结构分析 3 、筹资成本分析 4、 筹资进度分析 资金性质结构图 资金来源途径划分图 一、资金来源的分析 1.筹资来源要切实可靠 2.筹资数量要满足需要 3.筹资成本要经济合理 二、资金运用的分析 1.要合理确定建设工期 2.要正确安排年度实施计划 3.要合理安排各年度财务支出计划 第三节 项目还本能力分析 投资回收期（资金还本期或投资返本年限） 一、静态投资回收期 （一）用基本财务数据测算的计算公式 （二）用现金流量表的计算公式 2.各年的净收益不相同 2.各年的净收益不相同 2.各年的净收益不相同 对静态投资回收期的评价 优点： 1.易懂、容易计算，对风险分析有用 2.能粗略估计项目的可盈利性 缺点： 1.掩盖了很多数据，没有考虑计算期内Pt后各年的情况 2.不能明确衡量项目投资收益的大小 3.未考虑资金的时间价值 二、动态投资回收期 第四节 偿贷能力分析 一.贷款偿还期 定义——项目用规定的资金来源归还全部建设投资借款本金所需要的时间。 项目贷款偿还的方式： （一）等本偿还 （二）等额偿还 （三）最大可能还款 （一）等本偿还 等本偿还——每年偿还的本金相同、利息递减的一种偿还方式 计算公式： 【例】某项目建设期末借款本息和为600万元，与借款银行确定的还款期限是6年，利率为12%，按照等本