高基数影响表现消费增长依然乏力.PDFVIP

告 报 究 研 业 行 2012 年02 月13 日 报 月 资 投 业 行 分析师： 张丽华 执业证书编号： S0050510120019 高基数影响表现 消费增长依然乏力 Tel ： 010 Email ： zhanglh@ 商业零售行业2 月投资月报 地址： 北京市金融大街 5 号新 盛大厦7 层(100140) 投资要点 商业贸易 ● 受经济增速放缓、CPI 维持高位影响，零售行业景气度下降，从 2011 投资评级 年四季度开始整个行业增速趋缓态势更为明显，进入2012 年，虽然 1 月有 本次评级： 中性 春节节日因素的带动，销售有所好转，但行业整体表现仍逊于2011 年。 跟踪评级： 维持 ●扣除价格因素，2011 年全国百家重点大型零售企业零售额实际同比增长 市场数据 18.52%，略低于2010 年同期。2012 年春节黄金周期间，全国百家重点大 商业贸易行业指数 3217.64 型零售企业实现零售额72.8 亿元，相比2011 年春节黄金周增长15.7%。 沪深300 指数 2533.62 上证指数 2351.98 ●2 月初，商务部发布 “十二五”促进零售业发展的指导意见，确定了 “十 深证成指 9590.95 二五”期间行业年均增长 15%的发展目标，并提出了七项发展任务和五点 中小板指数 5098.52 保障措施。指导意见的出台对于零售业发展具有积极的指引作用，我们期 行业指数相对沪深300 表现 待相关部门能够落实指导意见中的内容，出台相关的政策，促进零售行业 2011-2-13～2012-2-13 的发展。 1% -8% ●公司年报陆续进入披露期，从目前上市公司业绩预告的情况分析，受宏 -17% 观经济以相关政策影响，行业整体业绩出现一定下滑，但需要注意的是， -26% -35%