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第二部分 利息基础知识 一.利息的度量 二.确定年金 三.等值方程 一.利息的度量 1.基本概念 在经济活动中，资金的周转使用会带来价值 的增 值。资金周转使用的时间越长，实现的价值增值就 越大。同时，等额的货币在不同时间，由于受通货 膨胀的影响，其实际价值也不同。因此，借入或出 让资金都有相应的代价或报酬。 利息：利息是借入资本需要支付的使用代价，或者 是出让资本使用权得到的报酬。利息的计算与累积 函数、计息方式、投资期长短有有关。 本金：开始投资滋生利息的款项。 终值（累积值）：本金经过一定时期后形成 的总金额称为终值，也称为累积值。 累积函数a(t)：0时刻数量为1的本金在t时刻 的累积值（终值），a(0)=1，a(t)可连续或间 断，a(t)单调递增，也可单调递减，但我们总 希望它单调递增以保证存在正的利息。t表示 1元本金投资使用的时间长度。时间长度可以 用不同的单位来度量，如分钟、小时、日、 周、月、季、三个月、半年、一年等。用来 度量时间的单位称为“度量期”或“期”，其中最 常用的期是年。 总额函数A(t): 一定额度（K个单位）的本金 在t时刻的累积值称为总额函数，它是本金与 利息之和，A(0)就是本金。以I(t)表示t时刻的 利息, 则 I(t)=A(t)-A(0). A(t)与a(t)的关系：A(t)=A(0)a(t)。 我们称累积函数a(t)的倒数1/a(t)为t期贴现因 子或贴现函数,记为v(t).把1期贴现因子1/a(1) 简称贴现因子，记为v. t期贴现因子是为了使在t期期末的累积值为1 而在开始时投入的本金金额. 即：A(0)=1/a(t) 从而，A(t)=A(0)a(t)=[1/a(t)]a(t)=1. 我们把为了在t期期末得到某个累积值而在开 始时投入的本金金额称为该累积值的现值。 如：1/a(t)是在t期期末累积值1的现值，在t期 期末累积值A(t)的现值是A(t)[1/a(t)]。 在某种意义上，累积与贴现是相反的过程。 a(t)为1单位本金在t期期末的累积值；而 1/a(t)是t期期末1单位终值的现值。 把从投资日起第n个度量期得到的利息金额记 为 In,In=A(n)-A(n-1),n大于等于1. In为一 个时间区间上所得利息的量, A(n)为在一特定 时刻的累积量。 实际利率：某一度量期的实际利率是指该度 量期内得到的利息金额与此度量期开始时投 资的本金金额之比，通常用字母i来表示。 对于实际利率保持不变的情形，i=I1/A(0)； 对于实际利率变动的情形，第n个度量期的实 际利率in=In/A(n-1)=[A(n)-A(n-1)]/A(n-1)； 例1 某人到银行存入1000元，第一年末他存折上的金额为1020元，第二年末他存折上的金额为1050元，问：第一年和第二年的实际利率分别是多少？ 解:显然 A(0)=1000，A(1)=1020, A(2)=1050，因此， I1=A(1)-A(0)=20，I2=A(2)-A(1)=30 i1=20/1000=2%, i2=30/1020=2.941%. 故第一年的实际利率2%，第2年的实际利率 为2.941%。 2.单利和复利 前面讨论的实际利率是针对某一个度量期而 言的，若投资期为多个或非整数个度量期， 那么如何进行利息的度量呢？最重要的度量 方式有单利和复利两种。 考虑投资一单位本金。 （1）如果其在t时刻的累积值为a(t)=1+it，则 该笔投资以每期单利i计息，称这样产生的利 息为单利； （2）如果其在t时刻的累积值为a(t)=(1+i)^t， 则称该笔投资以每期复利i计息，这样产生的 利息为复利。 由上述定义可知： （1）若以每期单利i计息,则在1元本金的投资 期间，每一度量期产生的利息均为i。但这并 不意味着其实际利率为i。实际上，对n=1， 第n期的实际利率为 显然， i_n 关于n单调递减。常数的单利意味着递 减的实际利率。 （2）若以每期复利i计息 。则在投资期间的不同度 量期将产生不同的利息。即， I_n关于n单调递增。而对于每期实际利率， 有i_n=[a(n)-a(n-1)]/a(n-1)=I_n/a(n-1)=i. 常数的复利意味着实际利率为常数 。 单利只在本金上计息，而复利是利上生利的 计息方式。 例 2 某银行以单利计息，年息为2%，某人 存入5000元，问5年末的累积值是多少？ 解：A(5)=5000a(5)=5000*(1+5*2%)=5500. 例 3 上例中若银行以复利计息，其它条件不 变，问5年末的累积值是多少？ 解：A(5)=5000*a(5)=5000*(1+2%)^5=5520.4. 即5年末的累积值为5520.4元。 注意：在单利和复利下，