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关于利率市场化与中国经济发展的几点思考 ZOO7年第08熬沿海企业与科技NO.08,2007 一(豆豆87塑l__CO坐旦旦些问哩I些ANDSClENCE amp;πCHNOiPPI-也~f!1~lative江旦出J1关于利率市场化与中国经济发展的几点思考五继敏，李雁[摘要]利串市场化是政府或货币当局逐步放松乃至放弃对科串的直接控制或限制，让责全市场供求是革去决定科串水平的这样一个稍事决定机制的变迁过程。实现利丰市场化是市场经济运行的客观需要，是我国金融一经济体制改革的卢个重要组成部分，对我国的社会主义市场经济建设具有特殊意义，是建且社会主义市场经济的核心问题。现阶段，由于存在利丰边作主体行为尚不规范，国有银行尚未实现商业化，居民金融意识和风险意识不强，企业对兰的丰的承受能力低等主客观离章，使得我国利率市场化将会、也只能走渐进放革传路径。[关键词]利率市场化;中国经济发展;必要性[{智者翁介]五继敏，中南大学工商管理硕士研究生，研究方向工商管理，湖南长沙，4100白;李雄，广西师范大学硕士研究生，研究方向:教育级济，广尚桂林.541004[中图分类号]F123.9文献标识码lA文章编号11日07但7723(2007)08…0011-0003在这一体系中，同业拆借来i率或短期m债利率是一利率市场化的内涵市场上交易量最大、系统风险最小、信息披露最充利率市场化是政府或货币当局逐步放松乃至分的，从而也是最有代表性的市场利率。它们将成放弃对利率的直接控制或限制.11:资金市场供求为制定其他一切利率水平的基本标准，也是衡量关系去决定利率水平的这样一个利率决定机制的市场利率水平涨跌的基本依据。变迁过程。在和j且在市场化条件下，如果市场竞争充分，则任何单一的经济主体都不可能成为利率的工利率市场化的必要性分析单方面制订者，而只能是利率的接受者。具体而T营{一}长期的低利率政策对我国内生性通货膨利率市场化至少应包括以下几方嚣的内容:涨的理论根源(I)金融交易主体享有利率;出价;权。在和IJB靠在低利率政策环境尚未改革的条件下，资金的市场化的条件下，金融交易主体有权对交易资金供给量远远低于资金的需求量，形成一个比较大的价格(即利率)进行独立的讨价还价，讨价还价的资金供求缺口，资金总是处于短缺状态。在传统的方式可以是面谈、招标，也可以是资金供求双方经济体制中，企业固然有强烈的投资欲望和贷款在不同客户或者服务提供商之间反复权衡和选需求，只是因为信贷规模及其规置受到中央政府择。当然，交易主体能决定的只是其;出份至于的严格计划控制，货F在发行基本上能够维持在总具体市场和j率的形成，则还须依赖于资金供求的量目标之内，因而通货膨胀不会发生。倒是总需求均衡变化。长期大于总供给这样一种非均衡状态，已经孕育(2)利率的数量结构、期限结构和风险结构由了通货膨胀的病源，或者说中同经济早就处于一市场白发选择。众所周知，资金交易的价格存在着种受到抑制的通货膨胀的状态中。20世纪80年代期限差别和风险羔别。在利率市场化的条件下，计初开始的微观绞营机制改革和资源配置制度改划当局不再对利率的数最结构、期限结构和风险革，推动了金融体制上的放权。随着1984年经济结构进行测算和具体限定，而??金融交易的双方改革在城市的全顶展开，1985年下放了信贷帘批就具体交易的数量、期限、风险及具体利率水平达和分配权，各专业银行对总行不再实行统收统支成协议:并进而通过资金市场的买卖竞争机制为的大锅饭制度，各专业银行和各地方银行实行了整个金融市场产生一个代表市场一般水平的利率多存可以多贷、白求资金平衡的方法，取消了大部数量结构、期限结构和风险结，悔。分的分项指令性计划，实行总量的指导性计划。由(3)同业拆借利率或短期国债利率将成为市于低利率的的宏观政策环境并没有随之改变，这场利率的慕准利率。在科惑市场化的条件下，市场就形成了通货膨胀显在化的条件。由于非屡有经利率将成为具有多重层次结构的资金价格体系，济可以采取寻租的方法取得按计划本该贷给国有11 ??????????????乏榣????曕????????容寗??寖?寎????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????