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职业体育俱乐部组织管理 ——职业体育俱乐部资本运营 一、职业体育俱乐部组织形式 企业法人：股份有限公司、有限责任公司 其他形式：社团法人、事业法人、协会法人 协会法人代表俱乐部：拜仁慕尼黑、巴塞罗那 1885年，英国小希斯俱乐部（伯明翰俱乐部前身）成立第一家足球有限责任公司 1989年，托特纳姆热刺俱乐部的控股公司公开发售股票并在伦敦证交所上市 我国职业体育俱乐部组织形式 股份有限公司（山东鲁能泰山足球俱乐部股份有限公司、河南建业足球俱乐部股份有限公司） 有限责任公司（广东宏远篮球俱乐部有限责任公司、北京国安足球俱乐部有限责任公司） 企业分支机构——分公司（北京首钢篮球俱乐部） 社会团体法人制——会员制（四川全兴足球俱乐部） 二、融资的概念 融资的概念：为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。 融资的分类： 内源融资 外源融资 债权融资 股权融资 融资的分类 内源融资：指企业不断将自己的储蓄转化为投资的过程。 内源融资特点：原始性、自主性、低成本、抗风险 外源融资：企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。 外援分类： 直接融资与间接融资；股权融资与债权融资 思考：股东追加投资属于什么融资形式？ 股权融资与债权融资 债权融资：企业通过借钱的方式进行融资，债权融资所获得的资金，企业首先要承担资金的利息，另外在借款到期后要向债权人偿还资金的本金。 股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。 职业俱乐部融资目的是什么？职业俱乐部如何选择融资方式？ 常见的职业俱乐部的债权融资 银团贷款：若干银行组成银团对职业联盟提供贷款，由联盟转贷给各俱乐部。 商业信用融资：商业交易中的延期支付关系。 资产债券化：将可预期的现金流（门票、转播权、包厢等）组成资产池，出售给特设机构，该机构依此发行债券。 球员抵押贷款：职业俱乐部将其球员抵押给银行，银行在对球员的价值进行进行评估，贷款给俱乐部用以支付转会费。 常见的职业俱乐部的股权融资 上市融资： 俱乐部公开发行股票（直接上市）； 设立控股公司，使俱乐部变成控股公司下属子公司，将控股公司上市（间接上市）。 风险投资：由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业的一种权益资本。 讨论：体育俱乐部股票值得投资么？ 英超启步时期，足球完全是伦敦股市看好的优良资产，因为球迷的“品牌忠诚度”是足球和其他商品相比最大的优势。股市分析师认为,球迷对俱乐部的需求是“没有弹性的”。 “收入来源”，是商业足球“品牌忠诚度”之外又一个商业概念，也是股市分析师们对足球俱乐部一度狂热看好的原因。 “所有商业巨人都会羡慕足球俱乐部的品牌价值，每个球迷都会是你一生的客户，没有比这更好的生意了。” ——埃弗顿前主席：彼得·约翰逊 实战案例：格雷泽家族收购曼联 杠杆收购（Leveraged Buy-out，LBO）是指公司或个体利用自己的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。 交易过程中，收购方的现金开支降低到最小程度。 换句话说，杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。 杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付（大部分的）交易费用。 延展：恶意接管 恶意接管：收购方通常向目标公司所有股东发出公开通知，表明自己将在指定的时间里以一定的价格收购全部或部分公司股票。当足够多的股东同意卖出目标公司股份，收购者就会夺取公司实际控制权。 防御手段： 修改公司章程 “毒丸”计划 “降落伞”计划 绿色邮件