存在应收账款条件下中小企业不足额质押融资合同设计-中国管理科学.PDF

第 卷 第 期 中国管理科学 年 月 文章编号 存在应收账款条件下中小企业不足额 质押融资合同设计 马本江姜云芳陈晓红 中南大学商学院湖南 长沙 摘 要债权融资合同和股权融资合同都存在经营者道德风险问题与对称信息相比都尚存在效率改进的空间 针对此问题在中小企业质押不足存在应收账款的前提下基于非对称信息博弈论给出了利用应收账款进行融资 的条件合同研究表明与单纯的债权合同相比条件合同能有效地减少中小企业谎报项目真实收益将资金 挪为它用投资更高风险项目的激励与单纯的股权合同相比条件合同能保证中小企业经营者付出更多的努力 进一步条件合同是股权合同的严格帕累托改进并且在一定条件下也是债权合同的严格帕累托改进最后以 一个算例说明了研究结论的有效性 关键词应收账款质押供应链融资中小企业融资道德风险融资合同 中图分类号 文献标识码 具有如下显著特点银行对授信企业主要是中小企 引言 业的信用评级不再强调企业所处的行业规模固 中小企业融资问题是理论界研究的热点之一中 定资产价值财务指标和担保方式中小企业可以获 小企业的贷款规模小信息不对称问题严重并且缺乏 得比传统方式下更高的信用水平评估 和 指出供应链融资方式具备基 足够可资抵押的固定资产融资问题非常突出 经济全球化的浪潮下供应链正在取代纵向一体 于交易与基于关系融资特征因为供应链中的核心 化成为国际上产业组织的主流模式 从趋势 企业对上下游企业的偿还贷款能力比银行有更清楚 上看赊销结算是一种替代传统信用证和跟单托收的 的认识能更有效地