硅微麦克风mems渐成行业主流.doc

行业及产业 行业研究/行业深度 证券研究报告 电子/电子制造 2012年10月08日 传递中国好声音 ——消费电子2.0时代系列报告之三 看好 投资提示： 消费电子2.0时代，智能化、云端化、轻薄化、高速化将成新时代主要特征，电声行业走向高效、轻薄。智能化的电子产品将大大提升语音交互功能，电声产品必须实现更好的声音采集、处理、合成功能，使得电声器件效能大幅提升。轻薄化是消费电子产品的必然发展趋势，对于电声器件也提出了更轻薄的设计要求，推动多项新技术、新产品、新方案的应用。电声行业将显著受益于消费电子2.0时代的来临。 智能手机、平板电脑驱动电声行业持续增长。从目前的市场应用来看，手机仍是电声行业的主要市场，随着智能手机出货量的持续提升，电声器件的使用量和产品价值不断提升。新兴的平板电脑市场快速爆发增长，注重娱乐影音应用，成为电声器件行业的新增长动力。 扬声器模组化，功能多样化提升电声企业附加值。相比传统扬声器器件，扬声器模组的设计方式大大降低手机企业声学设计难度，同时提升了电声企业的设计附加值，提高产品价值。与此同时部分企业采用了音腔天线一体化设计方案，将手机天线与扬声器模组组合，进一步整合产业链。 降噪技术推动麦克风市场倍增。随着新产品对声学器件的要求不断提升，多麦克风降噪技术被苹果、三星、HTC、华为等厂商采纳，利用多颗麦克风及降噪芯片设计，大大提升消费电子产品的声音采集和噪声过滤能力，也推动微型麦克风市场成倍增长，随着iPhone5导入3颗麦克风设计，未来的消费电子产品中麦克风的使用量可望持续增加，推动行业持续增长。 硅微麦克风（MEMS）成行业主流。由于传统驻极体麦克风（ECM）无法满足新时代消费电子产品对电声器件不断轻薄化、高效化的要求，借着微机电系统技术的成熟，硅微麦克风（MEMS）逐渐成为市场主流趋势，在国际大厂主流机种中迅速普及，成为微型麦克风行业市场规模快速增长的重要推动力量之一。 投资组合：歌尔声学、共达电声。中国本土消费电子品牌企业的蓬勃发展为本土电子制造业带来极佳的发展机遇，成为中国优秀电声企业成长的土壤；同时，随着企业技术实力、研发能力的提升，中国优秀电声企业也成功进入国际一线客户供应体系，共同推进其快速成长。歌尔声学是本土电声企业中的代表企业，依托三星、苹果、索尼、松下等国际大厂客户，不断开发新产品新技术满足客户需求，做大做强产业链体系，凭借精密制造能力优势获得长期快速成长，随着公司手机MEMS麦克风以及手机镜头模组等产品顺利推进，未来公司可望保持持续高速成长。共达电声目前规模相对较小，但是在麦克风技术上积累时候，扬声器产品推进顺利，随着国际客户三星、苹果的顺利开拓，公司应用于平板电脑的MEMS麦克风业务具有很大业绩弹性，公司具有较大的成长潜力。 相关研究 《iPhone5正式驾临，整体表现符合预期——消费电子2.0时代系列报告之二》 2012/09/13 《长盈精密（300115）——布局2012，着眼未来发展：消费电子2.0时代系列报告之一》 2012/08/30 证券分析师 张 騄 A0230512070013 zhanglu@ 联系人 施妍 (86217340 shiyan@ 地址：上海市南京东路99号 电话：(8621上海申银万国证券研究所有限公司 本公司不持有或交易股票及其衍生品，在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务；本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，持有比例可能超过已发行股份的1%，还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可通过compliance@索取有关披露资料或登录 信息披露栏目查询。客户应全面理解本报告结尾处的法律声明。 目 录 0. 引言：电声学 6 消费电子2.0时代的电声学 6 1. 走向轻薄的消费电声行业 7 1.1 消费电声行业格局 7 1.2 扬声器/受话器 9 1.3 耳机 11 1.4 麦克风 12 1.4.1驻极体麦克风（ECM） 12 1.4.2 硅微麦克风（MEMS） 13 2. 电声行业市场空间与未来 15 2.1 智能手机市场 15 2.2 平板电脑市场 16 2.3 智能化与轻薄化 17 2.4 从iPhone5看电声发展趋势 18 3. 硅微麦克风（MEMS）渐成行业主流 20 3.1 行业发展趋势 20 3.2 行业竞争格局 22 歌尔声学 24 1．持续扩张优势电声业务 26 1.1 稳定成长传统电声器件及产品 26 1.2 高端耳机产品推动电声业务成长 27 1.3 MEMS麦克风将成新