投资学教学资料（广东外语外贸大学）第1章 投资大视野.docVIP

第1章 投资大视野 本章提要 投资风险和投资收益密不可分，分析时不可有任何的偏废；“牛市”“熊市”总是交替运行；尊重市场、适应市场是投资的生存法则；分散投资可以有效控制投资风险。 重点难点 ·明确风险和收益的相互关系 ·理解“牛市”“熊市”交替运行的经济规律 ·了解尊重市场、适应市场的生存法则，以及分散投资、控制风险的投资策略 仰望天空时，什么都比你高，你会自卑；俯视大地时，什么都比你低，你会自负；只有放宽视野，把天空和大地尽收眼底，才能在苍穹泛土之间找到你真正的位置。 ——无名氏 假设你有稳定的收入，且善于安排各项开支，经常有资金结余。你热爱生活，雄心勃勃，对未来有清晰的规划和安排，希望打理好自己的钱财以积累一笔财富，能够从容应对未来的紧急需要，以及购置房屋、国外旅行、子女教育、养老等一些较长期的特定需求。你虚心学习，通过各种媒体获悉正逐渐富裕起来、注重财富积累的普通中国人打理钱财的主要途径有： ·提供既便利又安全的多种服务，以及带来较稳定利息收入的银行储蓄； ·防御各种难以预料的天灾人祸，并能积攒一笔不菲养老金的保险产品； ·规避不时出现的通货膨胀威胁的最有效工具——黄金； ·能够分享中国经济蓬勃发展好处的股票、基金； ·可以吸纳大量资金、且前景看好的房产、艺术收藏品； …… 你决定采用上述一种或多种方法，以充分发挥你结余资金的效能。当你考虑这样做的时候，你就走进了本书的主题——投资，因为投资(investment)简单来说就是，为了在未来获取更多的资金而在今天进行的各种资金投放活动。现在，你成了中国众多投资者中的一员，你要开始接受并逐渐习惯你的身份，学会以普通投资人的思维去看待和分析问题，这样会有助于你切身体会我们即将走进的投资世界。 你环视琳琅满目的投资产品，最后很可能将目光锁定在股票、债券、基金以及衍生产品等证券产品尤其是股票上，因为普通投资人偏好股票等证券产品是一种很正常的经济现象，你的投资生涯将与发展历史只有短短二十多年、投资人数量就高达7千万的中国证券市场紧密相连。你和其他普通投资人都会喜爱股票等证券产品的原因主要有以下4点： （1）投资股票、债券等证券产品的资金门槛通常较低，最低的只要数百元人民币即可，这与房地产投资、艺术品投资等需要数额较大的资金相比，无疑具有极大的成本优势，因而特别适合中小资金的投资者； （2）投资股票等所需的许多重要信息可以在投资市场以及许多财经媒体上较方便地获得，股票、债券等具有很高的流动性，买卖股票、债券等能够借助相对完善的投资市场迅速完成交易，这使普通投资者更倾向于投资股票等证券产品。 （3）买卖各种投资品需要向提供服务的中介机构支付服务费用，股票等证券产品支付的费用通常低于成交金额的1%，而其他投资产品要高得多。而且，其他投资产品还需要花费一些其他费用，如艺术品需要投保以防止被盗窃和火灾，贵金属的保管需要租用银行的保险柜等。 （4）证券投资活动很有趣，投资人可以掌控决策过程，并看到自己选择的结果。而且，从长期投资的角度来看，股票、债券、基金等证券产品的收益率较其他投资产品要高出许多，给投资人提供了足够的正向激励。如据国外学者研究，如果在1802年将1美元投资在黄金、债券和股票上，则在204年后即2006年，其价值分别为32.84美元18235美元1270万美元通货膨胀影响后1.95美元1083美元755163美元。、金融大鳄索罗斯，中国股神林园、杨百万等。这些传奇人物的事迹被广泛传诵，其投资方法被众多投资者模仿和学习。但资本增值的着眼点在未来，而投资市场的未来难以预料，资产价格经常出现未预期波动甚至大幅度下跌的情形。投资专家将价格大幅度波动特别是下跌称为投资风险。在投资市场上因价格下跌遭受投资亏损甚至是严重亏损的也大有人在，其中不乏像科学巨匠牛顿、英国前首相丘吉尔等世界著名人士，以及中国香港影星李嘉欣等公众人物，至于普通投资人更是数不胜数。早在2001年，北京电视台证券无限周刊栏目记者根据中国投资市场暴涨暴跌的现实编撰了《输家·赢家》一书，其扉页上的警示语较好地阐释了投资风险和投资收益须臾不可分割的事实：如果你爱他，把他送到股市，因为那儿是天堂；如果你恨他，把他送到股市，因为那儿是地狱。在作者写作本书的2011年前后，中国大多数股票投资人正被市场的持续下跌、投资亏损日益扩大折磨得痛苦不堪。这与2006～2007年大多数投资人因市场持续上涨、资本大幅度增值而欢欣鼓舞、信心爆棚截然相反。市场暴涨暴跌带给投资人的情感冲击，用天堂和地狱来比喻恰如其分。 基于投资收益和投资风险须臾不可分割的事实，进入投资市场时就须明确：我希望获得多高的投资收益？为了获得这种收益，我能够承担多大的投资风险？实际上，进行投资时每个投资者都会有意识或者至少在潜意识里将投资收益和投资风险联系起来考虑。投资专家将