现代企业管理课件（吴忠培）第4讲 契约与完全契约的企业理论.pptxVIP

第四章 契约与完全契约的企业理论 ;学习目标： 1、了解契约的产生与发展及契约的内涵 2、了解不同阶段的契约理论及企业的契约性质 3、了解信息不对称及其后果 4、了解道德风险、逆向选择及其在企业中的表现 5、了解团队生产理论以及团队生产中的激励机制 6、了解企业的资本结构以及融资理论;Title;第一节 契约;一. 契约的产生与发展 我们生活在一个契约社会 ！人类的进步史是一部从基于身份的义务向基于契约或自由协议的义务发展的历史。 人情式的交易——礼仪式的交易——到正式交易！ 《罗马法》 《法国民法典》 《说文解字》 《魏书·鹿悆传》 《与执恭诏》 。。。。 ;二. 契约的概念 1.契约的含义——契约是当事人（两个以上）在地位平等、意念自由的前提下，各方为了自己的经济状况（至少理性预期）而在交易过程中确立的一种权利流转关系。 ;;;4.契约实现的原则。 第一，契约订立中的自由与责任原则 第二，契约执行中的诚信原则和无偿承诺义务原则， 第三，违约中的损害赔偿原则 ;三. 契约理论及公司的契约属性;古典契约理论 主要代表人物——斯密、李嘉图、穆勒、门格尔、杰文斯、瓦尔拉斯 1.契约只有双方，且以追求个人利益最大化为目标 2.契约双方完全自由选择，以当事人的协商为基础，不受外力的控制、干预（包括政府和立法机构） 3.契约是个别的、不连续的 4.只有单纯的物品交易关系，且所签定的契约把交易者事前 和事后的其它事情分离开;古典契约理论;新古典契约理论 源起于19世纪60年代的库恩范式革命及19世纪70年代边际革命，尤其是19世纪70年代开始的边际革命，使经济学建立起了基本框架和分析范式，并发展出了有别于古典契约理论的新古典契约理论。 1.契约是实现交易均衡的手段，是交易主体反复摸索、谈判、调整的结果； 2.契约具有完全性。契约的签订、履行、对不测事件的预期、争议的解决等事项，契约当事人均能在契约中详细规定且完全可以执行，契约当事人认为他可以将将来的事情考虑得很周全；;新古典契约理论;现代契约理论  两大分支，一是完全契约理论，二是不完全契约理论。 完全契约：即缔约双方都能预见契约有效期内发生的主要事件，而且契约能够被第三方（如法院）无成本地强制实施，因此关键的问题是如何在事前设计精细的激励机制。 但在现实经济生活中，由于信息的不对称现象的存在，契约条款的设计就有不完全的可能，由此催生了一个新的经济学分支——不完全契约理论。　 ;现代契约理论;三. 契约理论及公司的契约属性 企业是股东之间、股东与经理人、雇员之间的一种契约，是利益相关者通过协商所达成的一种协议，是要素市场取代产品市场的契约集合。 ;现代契约理论;完全契约理论（Complete contract theory）;完全契约理论（Complete contract theory）;委托人（Principle）与代理人（Agent）;完全契约理论的基本假设;委托代理关系的两种类型;第二节 道德风险、逆向选择与科层选择 ; 所谓信息不对称，是指契约当事人一方持有另一方不知道的、尤其是他方无法检验的信息或知识（亦称私人信息）。 常见的信息不对称关系： 消费者和商家、律师和客户、股东和职业经理人、债权人与债务人;;信息不对称的两种情形;二、逆向选择;三. 道德风险 当事人签定合约后，一方拥有隐藏信息和隐藏行为，而另外一方无法观察到、无法监督， 这时另外一方就会遭遇道德风险。 1.股东与高管之间的道德风险在公司治理中尤为关注。 最优契约理论认为高管薪酬应随企业业绩变化正向波动，通过一个激励相容的契约设计将高管薪酬与企业业绩相结合，这样可以有效缓解股东与高管之间的委托代理问题。 最优契约的有效设计必须具备3个条件:（1）规范运作的董事会。（2）有效的市场化约束机制；（3）股东权利的有效行使。; 2. 企业债权合约中的道德风险 债务合约最基本的特征就在于，一旦债务人不能按期偿还债务，企业的控制权就会发生转移，由债务人转移给债权人。但合约本身并不是完备的，并不能摆脱道德风险。于是，债权人要么提高门槛，