第二章财务管理的价值观念演示课件.ppt

第二章 财务管理的价值观念;第一节 时间价值 第二节 风险报酬 第三节 利息率 第四节 证券估价 ;货币时间价值的含义及计算 风险报酬的定义及衡量 利息率的概念及种类 决定利息率高低的因素 未来利率水平的测算 ;第一节 时间价值;一、时间价值的概念;绝对数：时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额。 相对数：时间价值率是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。 某人将闲置的货币1000元存入银行，1年后收回的货币量是1100元，其中100元是他放弃使用货币应得的报酬称为“利息”（时间价值额），利息100元与原存入的1000元的比率10%称为“利率” （时间价值率）;1、时间价值是在生产经营中产生的。 2、在确定时间价值时，应以社会平均资金利润率或平均投资报酬率为基础。 3、时间价值用复利方法计算，呈几何级数增长。 4 、时间价值的实质是无风险、无通货膨胀时的社会平均收益率。;二、资金时间价值的计算; 单利现值计算公式： 　　; P＝ F /(1 + i×t) ＝ 20000/（1+10%×3） ＝15385（元） ;2、复利终值与现值的计算; PV;由此可以推出n年后复利终值的计算公式为：;复利终值公式中， 称为复利终值系数，用符号FVIFi,n 或（F/P，i，n）表示。 例如 FVIF 8%,5或（F/P，8%，5），表示利率为8%、5期的复利终值系数。 “复利终值系数表”（见本书附录一）; FVn;由终值求现值，称为折现或贴现(Discount) ，折算时使用的利率称为折现率或贴现率(Discount rate) 。 复利现值的计算公式为：;　公式中 称为复利现值系数， 用符号PVIFi，n 或（P/F，i，n）表示。 例如:PVIF 5% ，4 或（P/F ，5%，4），表示利率为5%，4期的复利现值系数。　　 复利现值系数表见本书附录二;PV ＝FVn（1+ i）- n ＝1 200 000×（1+5%）- 4 ＝1 200 000×0.8227 ＝987 240（元） ; 某人将1000元欲投资5年，利率8％，每年复利 一次，求5 年后的本利和及复利息。 某人5 年后需用现金10000元，银行利率7％，每年复利计息一次，问现在应存入多少钱？ 某企业于2006年1月1 日从银行贷款50万元， 贷款年利息率9％，按年计算复利，到期一次还本付息。要求：计算3年后应偿还的本利和。 ;课堂练习;3、年金终值与现值的计算; ; ;普通年金终值的计算公式 ;公式中 通常称为“年金终值 系数”用符号FVIFAi,n 或（F/A，i，n） 表示。 FVIFAi,n = “年金终值系数表” 见本书附录三;FVAn =A · FVIFAi,n = 4000×12.578=50312;例：今后四年中每年年末将从银行取出100元钱，利率假设为6%，现在应该存入银行多少钱？？ ;4;普通年金现值的计算公式 ;公式中， 通常称为“年金现值系 数”，用符号PVIFAi,n 或（P/A，i，n）表示。 “年金现值系数表”见本书附录4。;例：某公司预计在8年中，每年末从一名顾客处收取6 000元的汽车贷款还款，贷款利率为6%，该顾客借了多少资金，即这笔贷款的现值是多少？ ;课堂练习;企业与借款有关的资料如下： （1）1998年10月21日从银行借入资金1000万元，期限为10年，年利率10%，约定于每年10月21日等额还款一次。 （2）假设２001年6月10日利率下调到8%，银企双方约定从下一个计息起执行新利率（即从2001年10月22日起按年利率8%计息） 。 （3）由于利率连续下降，企业准备提前还款。经协商，银行同意企业于2004年10月21日一次性偿还余款。 要求： 1．根据1998年10月21日的借款条件计算每次等额还款的金额； 2．根据2001年10月21日的借款条件每次等额还款的金额； 3．计算2004年10月21日一次性还款的金额。;4、预付年金终值与现值的计算;n期预付年金终值计算示意图(与n期普通年金相比较);n期预付年金终值比n+1期普通年金终值少一期年金。;FAVn =A · FVIFAi,n ·( 1+i ) 查“年金终值系数表”得：FVIFA8%，12＝18.977 = 5000×18.977 × ( 1+ 8%) =102476 FVAn ＝A · ( FVIFAi,n+1 -1)